动力煤期货26日上市 下行压力趋大

每经记者 韩海龙

9月26日，被称为更能反映部分周期行业运行情况的动力煤期货合约将正式在郑州商品交易所上市，或将成为国内最大的商品期货品种。

值得注意的是，截至9月中旬，沿海煤炭运费指数已经连续第九周回升，中煤、神华等大企业部分煤种已停止降价，有分析指出动力煤期货上市可能成为煤价回升的契机，但有业内人士对《每日经济新闻》记者表示，受到大环境制约，目前煤炭是值得做空的品种，因此合约上市后可能会出现阴跌的情况。

最大商品期货品种上市

9月23日，郑州商品交易所公告称，26日动力煤期货将上市交易。合约的基准交割品为发热量5500千卡/千克，干燥基全硫≤1%，全水≤%20%的动力煤。首批上市交易的有10个合约，各合约挂牌基准价均为520元/吨，手续费为8元/手。

据悉，中煤能源股份有限公司、神华销售集团、大同煤矿集团、陕西煤业化工集团、内蒙古伊泰等将成为动力煤期货交割仓库。

2012年，我国煤炭产量为36.5亿吨，其中动力煤消费量为29.89亿吨，根据此前市场预期，动力煤期货市场规模或将达到1.6万亿元规模，并成为国内期货市场最大的商品及干散货品种。

事实上，早在中国推出动力煤期货之前，CME、ICE、ASX等三家交易所已经推出相关煤炭期货。现实则是，上述煤炭期货交易并不活跃，甚至出现无成交的情况。

郑州商品交易所公布的交易规则显示，动力煤期货最小变动价位0.2元/吨，交易单位200吨/手，一个最小变动价位资金波动为40元/手。有业内人士就指出，这主要与当地煤炭需求情况有关，中国煤炭能源占比较大，而从目前的手续费收取标准来看，会形成一定的投机氛围。

经济指标意义凸显

前述业内人士表示，我国目前现有反映煤炭价格的指数包括环渤海动力煤现货指数以及部分港口煤价，然而由于地域性以及滞后性等原因，并不能及时准确的反应煤价的变化，如今动力煤期货的推出将成为各方关注的重要指标，在排除信息不对称方面意义重大。

值得注意的是，动力煤的下游市场包括了电力、建材、冶金和化工等周期性行业。有私募人士向《每日经济新闻》记者表示，未来动力煤期货的走势将为投资者提供新的衡量周期行业甚至经济走势的数据。

已经进入“买方市场”的煤炭业，企业的强势地位荡然无存，不得不面对一波始于2011年中旬的煤炭下跌态势，部分港口煤价更有腰斩的危险。

“天然的做空品种。”这是部分业内人士对动力煤期货的评价。有私募人士分析称，前几年煤炭产业快速扩张，伴随经济增速放缓，前期的风险开始显现，而近两年凸显的环境问题，又使得政府以及民众更为青睐于新能源，这也不断在蚕食煤炭行业的地盘。

“现在的合约都是平水状态，预计接下来动力煤期货将会呈现阴跌的状态。”有业内人士如此判断。

事实上，在中国煤炭品种中的另一大品种焦炭早在2011年4月便已经上市交易，该期货品种在上市交易首月创出历史新高后便一路下行并于2012年9月创出低于1300点的历史新低，随后稍有反弹便再度归于低迷，近期在1500点附近震荡徘徊。