不受巨额减持所累 十大牛股“逆境”向上

每经记者 牟璇

由于今年解禁股数量众多且金额巨大，因此从去年底就有观点认为，今年的减持潮将成为A股上行的巨大阻力。但从实际情况来看，巨量减持并未成为压垮股市的大山，相反，一些个股“越减越涨”，且这类个股不在少数。对此有业内人士认为，减持不可怕，业绩下滑才可怕，成长性仍然是甄选优质个股的主要参考指标。

十大减持股“越减越涨”

从今年沪深两市整体的表现来看，尽管解禁市值同比增加七成以上，沪指也一度触及四年新低，但经过一段时间的修复，截至目前，沪指年内跌幅只有1.45%，并未出现此前市场担心的一路重挫。尽管指数并无亮点，但数量众多的题材股却热闹非凡，传媒、互联网、自贸区、军工等板块受到资金强烈追捧。

创业板上市公司今年的解禁市值占板块流通A股市值的比例高达70.04%，加上高估值一直被诟病，故创业板今年的走势一直不被市场看好。但让人意外的是，今年创业板指却大涨了75.59%，并创出了历史新高1288.26点。巨额解禁压力对行情的影响微乎其微。

从个股来看，同花顺iFinD统计数据显示，在套现市值最大的前50家公司中，今年以来（截至9月13日）股价下滑的仅6家，分别是铁岭新城、湘鄂情、金螳螂、泰富实业、京东方A、太平洋。而股价上涨的高达44家，占比达到了88%，其中涨幅前十的个股分别为华谊兄弟、掌趣科技、省广股份、聚飞光电、华峰氨纶、凤凰传媒、华闻传媒、高乐股份、歌尔声学、盛运股份，上述十家公司今年以来被减持的市值均超过4亿元，且股价涨幅均超过了70%，可谓是“越减越涨”。

今年以来，华谊兄弟共被10名高管及其家属减持。其中王忠磊于5月24日、27日分别减持了117.56万、457万股，套现约1.77亿元；董事长王忠军自8月16日~20日合计减持1100万股，套现4.32亿元。不过，王氏兄弟的巨量减持并未终结华谊兄弟的上升之旅。在收购手游龙头银汉科技以及张国立执掌的影视公司浙江常升后，公司股价暴涨并不断创出新高，年内涨幅高达339.22%，龙虎榜中机构频频现身并大笔买入。目前，华谊兄弟最新总市值已经达到375亿元，由此取代碧水源登上创业板总市值老大的宝座。

创业板年内涨幅第二的手游龙头股掌趣科技，跟华谊兄弟也颇有渊源。尽管该股已于7月16日停牌，但今年以来的涨幅仍然达到了295.52%。数据显示，掌趣科技今年以来被包括杨闿、张云霞、邓攀三名高管以及华谊兄弟合计减持1002.16万股，涉及市值约5.42亿元。

成长性造就“减持牛股”

对于上述被大幅减持的个股反而走牛的现象，一位不愿具名的私募人士表示，上市公司遭遇减持并不能一概而论：创投减持是正常现象，因为其目的就是财务投资；实际控制人或者控制性股东减持股票也很常见，股东套现不能完全理解为利空或者必须回避的。实际控制人只要不减持到失去控股地位，就没有必要过分恐慌，投资者在操作的时候应该还是多看公司基本面的变化。“如果是公司高管减持股份，原因一般有很多，不过最为直接的还是获利了结。从持股类型来看，这些高管持有股份大多是原始股，持股成本极低，在所持限售股解禁后，因为有巨大的套利空间，其减持的意愿很强烈，高管减持并不意味着他们不看好公司发展前景。当然，如果一家公司出现了多位高管集体减持，这当然会对公司股价造成不良影响，同样值得警惕。”

此外，一家券商自营人士坦言，自己的思路已经有所改变，“今年以前，对于大量解禁股即将出笼的公司，我都是避之不及的，毕竟原始股东成本太低，抛售起来是没有底线的。但是今年我的思路有了变化，应该是很多机构投资者的思路都有所变化，对于股本较小的成长性股票，流通筹码相对较为集中，如果原始股东能够释放一些筹码，机构是非常愿意接盘的。例如威创股份的控股股东减持，无论是2月还是5月的减持，接盘方都是机构专用席位，随后公司股价也出现了明显上涨。”

上述券商自营人士还表示，如果公司本身有问题，业绩不达标甚至大幅下滑，例如此前的汉王科技、海普瑞，这些股东的疯狂减持是因为预计到公司基本面会出现问题，这一类公司肯定是不会参与的。因此，面对减持，还是要冷静识别并且时刻跟踪公司的基本面，一切以业绩说话，“我们只相信公司的成长性”。

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