追加投资14亿投产仍无期 驰宏锌锗铅锌项目利润承压

每经记者 岳琦 发自成都

昨日（9月11日），国内有色巨头驰宏锌锗（600497，SH）发布公告称，全资子公司呼伦贝尔驰宏矿业有限公司 （以下简称呼伦贝尔驰宏）拟对旗下追加投资14.23亿元，调整后的项目总投资增至48.22亿元。

值得注意的是，该项目2008年备案时的投资额仅为24.12亿元，经过数次延期，总投资已增长一倍。上述公告亦称，随着工期的延长和投资增长，该项目达产后盈利能力将比原计划下降。

驰宏锌锗董秘办工作人员对《每日经济新闻》记者表示，冶炼类项目受不确定性因素影响较大，上述项目的投产时间还没办法估计。分析人士指出，此类项目工期越长投资越大，后期项目收益就将承受更大的压力。

驰宏锌锗公告显示，呼伦贝尔驰宏旗下14万吨锌/年、6万吨铅/年冶炼项目（以下简称铅锌冶炼项目）实际投资超出投资计划14.23亿元。呼伦贝尔驰宏拟按此数额追加投资，资金来源由银行贷款和自筹解决，该议案尚需驰宏锌锗临时股东大会审议。

对于追加投资的原因，驰宏锌锗公告显示，“当地特殊气候致使工期加长、项目设计调整等”导致增加各项费用8.166亿元；“物价上涨、环保排放标准提高及设计变更等因素”导致投资增加4.885亿元；“生产工艺的完善及环保排放的需要，配套增加的辅助设施、增加基础设施建设等”增加1.179亿元。

驰宏锌锗董秘办工作人员也对记者表示，呼伦贝尔地区的气候独特，冬季最低温度达到零下几十度，而每年10月到次年5月基本都无法进行正常施工。此外，这类项目的相关手续也存在很多的不确定性。

驰宏锌锗在追加投资公告中坦言，追加投资后，铅锌冶炼项目达产后的盈利能力将比原计划减弱，根据当前市场价格预测，建成投产后的项目全投资内部收益率由原11.43%下降到7%，达产后年平均投资利润率由原10.81%下降到6.67%。

记者注意到，虽然驰宏锌锗2013年上半年实现净利润3.35亿元，同比增长84%，但是不考虑营业外收入，上半年公司营业利润同比下降20.5%，主要原因是铅锌价格下跌。

卓创资讯有色行业分析师李洪杰告诉《每日经济新闻》记者，呼伦贝尔驰宏由于拥有关联企业的铅锌原料保障，投产后还是有一定利润空间，但铅锌冶炼项目建设周期越长，建成达产后的收益率也就越低。