中国嘉陵重组半路夭折 兵装集团资产整合扑朔迷离

每经记者 鄢银婵 发自重庆

昨日（9月9日），中国嘉陵（600877，SH）发布公告称，由于各方难以就资产重组事宜达成一致意见，决定终止资产重组事项，这与市场预期背道而驰。

《每日经济新闻》记者了解到，中国嘉陵母公司中国兵装集团早在2010年就有意对其进行资产重组。业内曾一度猜测兵装集团将把旗下ST轻骑（600698，SH）的摩托车资产合并注入中国嘉陵，不过在ST轻骑通过置入湖南天雁恢复上市后，市场预期转变为兵装集团将对中国嘉陵置入优质军品资产。

分析人士认为，因主业摩托车处于低谷，中国嘉陵业绩已亏损多年，此次重组计划落空，其年度业绩很可能雪上加霜；同时，中国兵装集团旗下资产整合路径也变得更加扑朔迷离。

重组落空

自6月17日起，中国嘉陵便因“控股股东正在酝酿与本公司有关的重大事项”而开始停牌；7月29日，公司发布公告称，经与有关各方论证和协商，拟进行重大资产重组，停牌将不超过30日。8月28日，中国嘉陵又发布公告称，因此次重大资产重组涉及的资产范围较广，工作程序较复杂，故股票将自8月28日继续停牌30天。

不料，昨日，公司却发布公告称，因各方难以就资产重组事宜达成一致意见，为保证公司经营管理的稳定，维护全体股东利益，经审慎研究，相关各方决定终止本次资产重组事项。

“中国嘉陵摩托车业务处于低潮期这一基本面短期内不会有改变，市场原本希望通过此次资产重组扭转公司主业羸弱的局面，现在看来公司今年要实现盈利的可能性不大。”国泰君安何姓分析师表示。其半年报显示，报告期内公司实现净利润为-1.34亿元，而去年同期亏损额为6303万元。公司坦承，业绩下滑主要源于摩托车行业的低迷。

资产整合扑朔迷离

《每日经济新闻》记者注意到，自2010年以来，兵装集团将重组中国嘉陵的传闻便不绝于耳。期间，兵装集团不断减持公司股份，均被解读为“重组”信号。

数据显示，兵装集团为世界上最大的摩托车集团之一，旗下拥有嘉陵、建设、轻骑等多个知名品牌。“建设摩托、中国嘉陵和原来的ST轻骑，彼此之间存在同业竞争的问题，市场之前认为兵装集团会将ST轻骑原有的摩托车资产合并注入中国嘉陵，将其打造为兵装集团旗下最大的摩托车制造公司。”国泰君安何姓分析师介绍说。

不过这一猜测随着湖南天雁成功借壳ST轻骑而被否定，市场预期也随之发生改变。一位不愿具名的分析人士表示，尽管中国嘉陵此前被认为是最适合整合集团旗下摩托车资产的平台，但由于摩托车行业不景气，注入摩托车资产对公司业绩不会有较大影响，“优质军品资产注入的可能性更大”。

上述分析人士认为，中国嘉陵此次重组落空也令兵装集团旗下资产未来运作路径更加扑朔迷离。“ST轻骑置出的摩托车资产还在母公司，目前看来，*ST建摩B（200054，SZ）很可能成为兵装集团摩托车资产的整合平台。”

对于上述猜想，记者昨日多次致电中国嘉陵董秘办，但一直无人接听。

此外，颇为巧合的是，就在公司公告重组落空前几天，公司有多名高管、董事离职。8月28日，中国嘉陵发布公告称，周勇强辞去所担任的公司董事会秘书及副总经理职务、汪盛辞去公司副总经理职务、公司董事舒元勋因工作变动辞去董事职务。