行业寒冬中激励员工 焦作万方谋3年盈利9亿

每经记者 许金民

在华夏、大成等基金力挺之下，今年5月焦作万方（000612，前收盘价9.39元）成功募资18亿元，增发价10.64元/股，较二级市场股价高出约12%。

机构为何主动买套？答案现已揭晓！今日焦作万方推出股权激励草案，拟授予员工约1948万股限制性股票，激励他们在2013年~2015年这3年里实现9亿元净利润的目标。

半价授予股票

焦作万方的股权激励方案显示，公司拟向254位员工授予约1948万股限制性股票，授予价格为4.68元/股；其中，首次授予1789万股，预留159万股。有份参与本计划的员工包括总经理周传良以及董事会秘书贾东焰。

这些员工要想卖出股票获利，必须帮助公司完成相应的业绩任务。焦作万方要求，2013年~2015年公司净利润分别不低于1.5亿元、2.5亿元、5亿元，且以上皆为扣除非经常性损益后的净利润。

焦作万方给出如此简单的行权条件难免让外界惊讶。资料显示，该公司的主营业务为电解铝，受制于产能过剩，目前身处该行业的上市公司多为亏损。以行业龙头

中国铝业（601600，收盘价3.33元）

为例，2012年亏损82.3亿元，今年一季度则再亏9.8亿元；为避免深亏，此前中国铝业还决定关停38万吨电解铝产能，试图避免成为*ST股。

焦作万方的日子也不好过。《每日经济新闻》记者注意到，2012年焦作万方亏损1535.9万元，今年上半年则盈利1.2亿元，但电解铝毛利率仅1.2%。公司之所以扭亏，得益于参股公司赵固能源高达1.5亿元的投资收益。

焦作万方敢喊出这样的净利润口号，除了有赵固能源贡献的投资收益外，恐怕还与其两台300MW热电机组已分别于1月、3月底投运有关，因电费是电解铝行业最主要的成本。

基金主动买套

焦作万方喊出3年9亿元利润的口号，也解答了外界的一个困惑。

今年5月2日，焦作万方完成定向增发，募集18亿元，用于建设两台300MW热电机组及补充流动性。参与本次增发的机构全部为基金，分别为华夏、大成、银华、泰达宏利及金元惠理，认购价格为10.64元/股。

焦作万方的增发能够顺利完成，让外界有点惊讶，因停牌前公司二级市场的股价仅为9.52元/股，较增发价每股低出1.12元。5月2日焦作万方复牌再跌1.68%，令上述基金公司被套约14%，至今都没有解套。

很明显，焦作万方今日的股权激励行权条件很好地解释了华夏等基金公司为何主动买套，这或也让中国铝业有点郁闷。

资料显示，焦作万方的实际控制人曾是中国铝业，其董事会9名成员中有5名由中国铝业委派。然而，今年7月焦作万方增选了2名独立董事，此举导致中国铝业委派的5名非独立董事达不到半数，至此失去了绝对控制权。未料，中国铝业居然没有抗争，或许他们本就打算放弃。