东南亚股市开启新一轮跌势

27日，亚洲股市再度普跌，菲律宾马尼拉综合指数暴跌3.96%至5916.99点，印度尼西亚雅加达综合指数重挫3.71%至3967.84点，印度孟买股市敏感30指数下跌3.18%至17968.08点，泰国证交所指数下跌2.65%至1293.97点，新加坡海峡时报指数下跌1.63%至3034.02点，马来西亚吉隆坡综合指数下跌1.23%至1701.24点。

当日，多国官方均发表了有利于金融市场的乐观言论，但都没起到提振股指的作用。市场人士认为，短期内亚洲新兴市场可能继续回调，在经济数据短期难以大幅改善的背景下，部分国家还面临着外汇储备持续下降的困境；加之今年上半年许多国家股市涨幅过快，本身就存在一定泡沫，回吐涨幅也在情理之中。

积极措施难救市

路透社27日的评论就指出，尽管当日亚洲多国涌现了提振股指的讲话甚至是行动，但这并没能转化成乐观情绪以提振股指，亚太股市仍然沿着下跌轨道“惯性下挫”。

马来西亚央行行长洁蒂27日表示，该国内需仍充满韧性，显示目前的利率水平正在支撑经济活动。该央行并没有锁定特定的汇价水平，近期将侧重维持有序的金融市场。

泰国央行同日也表示，该国拥有充足外汇储备，因此不担心资金外流；另外，该央行将让泰铢走势符合市场力量，对“过度的走势”将会采取行动。

印度财政部部长奇丹巴拉姆同日表示，印度政府已批准规模高达1.83万亿卢比（合283.8亿美元）的基础设施工程建设，以提振该国经济和重建投资者信心。但当日的上述表态或措施并没有拯救该地区的股市以及汇市。印度卢比兑美元汇率再创历史新低，截至北京时间27日18时，该汇率为65.7。印尼盾汇率也同时创下近五年以来的新低和最大单日跌幅。

菲律宾股市以将近4%的跌幅领跌亚洲市场。数据还显示，海外投资者在过去六天连续抛售菲律宾股票，从该国股市撤走了2亿美元资金，菲律宾股指本月累计下挫11%。泰国股市则在过去9个交易日连续下跌，创下1998年东南亚金融危机以来最长连续下跌纪录。

马尼拉COL金融集团研究员艾普若指出，亚洲股市下跌的原因还是对美联储退出量化宽松政策的担忧，在地区范围内，亚洲邻国的糟糕局面也会互相带来消极影响。

泰国Krungsri证券研究部主管德普拉鹏则指出，当日亚洲新兴市场的一些来自官方的积极表态并没有达到预期的效果，投资者仍担心该地区经济增长放缓，在市场预期美联储今年将缩减货币刺激措施下，外资可能仍将相继撤离亚洲和其他新兴市场。本月公布的数据显示，泰国经济第二季度陷入衰退，7月出口意外减少，贸易逆差扩大至22.8亿美元。经济师预估，泰国7月经常账户逆差也将达到5.5亿美元。

新兴市场正处于危险状态

美国CNBC评论指出，尽管目前市场有关于资金从新兴市场撤出的讨论有夸大之嫌。但不可否认的是，随着市场流动性正在不断收紧，资金正寻求更加安稳的市场，这就意味着，新兴亚洲正处于危险局势之中。

英国《金融时报》27日综合多家机构报告后的报道指出，自5月初以来，受资本外逃和外汇的干预影响，新兴经济体央行的外汇储备骤减810亿美元，而这还没有考虑到近期新兴市场动荡加剧的因素，这说明这些经济体已经不仅仅面临经济数据的压力。

美国新兴市场基金研究公司（EPFR）的统计数据也显示，自6月初以来，散户投资者从新兴市场债券基金中撤出了181亿美元资金，相当于自金融危机以来所有投资额的1/3；同期机构投资者撤出了93亿美元，相当于在后金融危机时期投资量的10%。此外，仅在截至8月21日的一周内，资金加倍净卖出亚洲股票基金达15亿美元，其中泰国股基遭6.3亿美元的净卖出，印度尼西亚股基也出现4.99亿美元的净卖出，而韩国股基则是该区域资金唯一净买入的，金额达4.53亿美元。

瑞信集团在报告中表示，部分新兴市场已经处于危机状态。危机的根源是这些经济体过去几年来的过度杠杆和开支。当美联储决定开始启动退出量化宽松政策，资本外流开始，进而诱发新兴经济体基本面的急剧恶化。巴西、印度和印尼就是最好的例证。

瑞银经济学家则表示，美联储7月会议纪要显示退出之路仍迷雾重重，美国经济复苏形势存在不确定性，这一背景下新兴经济体再受冲击并不意外。这其中东南亚和印度尤为突出，经常账户逆差、贷存比高企、资本账户开放意味其面临着最显著的流动性风险。展望未来，亚洲新兴经济体的阵痛可能会继续，将受累于基本面经济指标恶化、全球流动性撤离的影响可能会压倒外需改善带来的支撑、美联储退出货币宽松过程漫长三大因素。

中国中金公司在最新发布的研报中指出，新兴市场最坏的情况还没有到来。部分新兴市场国家结构矛盾突出，经常账户赤字较大，过去靠资本流入来维持平衡。未来一段时间，新兴市场将面临更大不确定性。

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