老郑说汇：美联储态度稍稍偏硬美元连涨

美联储公布的上次利率会议纪要显示其确有意缩减购债规模，这使得近期超跌的美元连连反弹，由于美联储下次利率会议离目前已不到一个月时间，故美元有可能整体上延续震荡走强格局。未来能左右市场预期的关键因素大致有两个：一为两周后将公布的美国非农就业数据，二为美国的市场利率走向及相关的楼市走向。 美联储公布利率会议纪要 美国当地时间周三下午（北京时间周四凌晨），美联储公布了7月份那次利率会议的纪要，其内容对美元利多，故美元显著上涨。美元指数周三于纽汇上涨了0.49%至81.320点，周四于亚欧汇市接着上涨，截至昨晚19：20，美元指数于欧汇暂涨0.43%至81.667点。 这份利率会议纪要显示，在7月底的那次利率会议上，当时美联储成员中有一小部分赞成缩减购债规模已到了时候，而多数成员虽然在减少债券购买量方面显得没这么急迫，却也表达了类似意愿，他们态度大致是：美联储已做好减少购债的准备。 这份会议纪要另外展示了美联储观点，其认为“整体劳动力市场环境依然疲软”，但同时又认为“近期通胀指针显示价格有所上行”。这样的表述实际上对美元仍相对利多，因为美国的劳动力市场仍处于缓慢改善通道中，只是程度仍不能美联储满意而已。至于通胀上升，却是最近新出现的情况，而新出现的情况理应影响更大一些。 整体而言，这份会议纪要使得投资者原本就存在的“对美联储下个月缩减购债规模”的预期又稍稍强化了一些，加上美元前期有所超跌，所以一般只要消息面并无明显利空，美元就易反弹，更何况还稍有些利好。 连续两天上涨使得美元指数很好地修复了指标，小双底形态呼之欲出，从技术面看，美元指数后市应有进一步上涨的潜力。 就业数据将成关键 美联储在9月份利率会议前有个“压倒性的数据”公布，这就是将于9月6日公布的美国8月份增加的非农就业岗位数据，还有8月份的失业率数据。如果这两个数据显示就业市场好转，那么美联储9月利率会议缩减购债规模才会变得铁板钉钉。据有关机构调查，当前市场人士认为美联储将于9月17日至18日利率会议中，宣布缩减购债比例的人数占比约为三分之二。 值得一提的是，市场原本更为关心非农就业岗位数据，但目前情况稍有些特殊，因前期公布的失业率已由7.6%降为7.4%，离7.0%这一节点已不远，所以9月6日公布的失业率数据的重要性就有可能较平时重要，对此投资者丝毫不能忽视。 美联储在今年稍早曾暗示失业率降到6.5%左右为退出刺激政策契机，如果能维持一段时期，还有可能加息。然而市场观点稍有不同，市场相信只要失业率降到7.0%，美联储就有可能着手“准备”退出，而这种“准备”就包括先尝试性地减少购债规模。 另一影响美联储动向的因素是楼市，而这和市场利率相关。由于近期美国债市下跌及收益率走高，这使得楼市数据出现反复。不过，未来这方面情况有机会好转，因大量资金很明显地正从新兴市场撤出。如果这种资金能大量进入美国，这种情况下美国的利率就有机会回落。本周公布的数据显示，美国7月份二手房销售升至2009年11月以来最高水平，该数据不见得就如美联储忧虑的那么差。当然，单一数据未必能说明全部情况，所以可能还需更多数据支持。 另外，本周四公布的汇丰中国8月PMI指数十分靓丽，对澳元、新西兰元应构成支撑，但从澳元、新西兰元的反弹幅度看，其影响似乎弱于想象。之所以会出现这样的情况，主要原因是新兴市场股市大跌，市场风险偏好大降，这种情况下纵然中国公布的数据优秀，也很难提振风险币种。 因压制因素太多，利好因素太过单一，故预计未来商品币种仍可能下跌，操作上宜继续回避。