东方园林：地方债审查利于判断项目风险

每经记者 张昊

7月底，地方债务审查的消息对A股市场带来了不小冲击，作为与地方政府合作较为密切的市政园林股，也引起了投资者对回款的担心。作为市政园林龙头的东方园林（002310，收盘价35.3元），其股价前期连续重挫，市场也不时曝出公司市政项目因回款问题暴露的风险。

昨日（8月7日），中信证券组织了一场近100余家机构参与的东方园林投资者交流电话会议，东方园林董事长何巧女与投资者进行了交流。

地方政府债务审查是投资者较为关心的问题，但何巧女认为，这次审查如此严格，对公司实质上是利好。以往政府想做景观、做生态，而对政府的信用及债务情况，公司只能去猜测。本次审计后，有利于公司判断项目风险。

关于毛利率与现金流的问题，何巧女表示，由于毛利率在框架协议里面已经锁定，因此毛利率不会下降。现金流方面，去年公司6.88亿元净利润，现金流为-3亿元，今年利润肯定比去年高，现金流目标持平。

对于投资者关心的前期停工的本溪项目，何巧女表示，该项目有一定特殊性，本溪新城主要是工业发展区，土地增值较慢，东方园林不能等太久，当前做了1个亿，收款2000万，剩下部分公司将不再继续。

与此同时，东方园林昨日发布的公告显示，公司为保障工程回款及时和确定性，在城市景观园林工程项目中推行土地保障收款模式。

《每日经济新闻》记者了解到，土地保障收款模式主要是指，签署工程协议时，公司与业主通过谈判，以指定具体的地块（保障地块）作为该项工程的资金保障。如果业主不能按期支付工程款，则启动保障条款，以保障地块的出让收入作为工程款的支付来源。

在昨日的电话会议上，何巧女称，推出土地保障模式以来，明显感觉到收款较之前更及时，而今年将不再接受传统的项目。