国海证券中期净利同比增20% 投行业务超预期

每经记者 陈贤丽

昨日(7月29日），券商首份半年报出炉。国海证券（000750，SZ）公布了2013年半年报显示，今年上半年的净利润增长逾两成，在IPO关闸的情况下，其投行业务仍实现营业收入1.5亿元，同比暴增151%。

然而，在最引人注目的创新业务方面，国海证券由于受制于净资本限制，创新业务依然没有多大贡献。有分析师告诉《每日经济新闻》记者，面对经纪业务竞争的白热化，典型的区域性券商国海证券面临“两高”难题待解。

创新业务收入占比13.3%

昨日，国海证券发布券商首份半年报显示，2013年上半年实现净利润1.81亿元，同比增长21.59%；营业收入8.98亿元，同比增长13.87%；基本每股收益0.1元。

从具体业务来看，报告期内，公司证券经纪业务实现营业收入4.44亿元，同比增长32.48%；证券自营业务实现收入8520.08万元，同比减少53.97%；资产管理业务实现收入1383.08万元，同比增长74.13%。

值得注意的是，虽然IPO还没开闸，国海证券投资银行业务还是实现营业收入1.5亿元，同比增长150.94%。公司表示，报告期内，累计完成9家主承销项目(其中非公开发行股票项目4家、债券项目5家)的发行承销工作。

在创新业务方面，由于公司的净资本不足，很多创新业务都拿不到资格，因此公司为提高净资本规模，在2010年和2013年向广西投资集团公司借入为期6年的次级债务5亿元和4.5亿元。报告期内，公司相继取得代销金融产品业务、保险兼业代理业务、深圳证券交易所约定购回式证券交易业务、全国中小企业股份转让系统推荐和经纪业务等创新业务资质。目前，见证开户及保证金现金管理产品已顺利上线运行。公司称，将场外市场业务、信用业务、资产管理业务以及网络证券确定为创新重点突破方向。

对于创新业务的营收占比，国海证券证券部告诉《每日经济新闻》记者，“我们咨询了财务部，创新业务包括融资融券、约定购回式证券交易还有股指期货加起来的收入占比大概是13.3%。”

佣金收入占比高

《每日经济新闻》记者发现，由于创新业务仍处于起步阶段，国海证券主要收入来源仍然是买卖证券的佣金收入。今年中报显示，国海中期代理买卖业务的净收入为4.27亿元，同比增长17%，贡献比率为48%。

招商证券分析师洪锦屏在最新的研究报告中表示，“这主要得益于市场股基交易额同比增长22%和佣金率企稳。国海证券仍面临非现场开户和营业部设立放开后的竞争冲击。”

而其他券商分析师也有相同的疑虑和担忧。国泰君安券商分析师赵湘怀认为，“上半年，国海证券代理买卖证券的佣金率0.143%，较2012年的0.150%下滑5%左右，经纪业务在广西市场占有率保持在50%左右，随着大中型券商在西部地区分支机构的设立，佣金率有更大的下滑风险。”

北京某券商分析师也告诉《每日经济新闻》记者，国海证券面临两高难题——佣金收入占比高、佣金率高。最近很多券商的轻型营业部都已获证监会批准了，他们的区域性布局已进入倒计时，本属于典型的区域性券商的国海证券还面临非现场开户的冲击，他们的局限性很大。

记者发现，从今年六月份开始，短短两个月的时间，华泰证券、广发证券、东吴证券、西南证券、光大证券、中信证券等券商都陆续有不少营业部获批。