郑眼看盘：短线仍有一跌可少量低吸

每经记者 郑步春

受政府债审计及上半年工业企业利润增速下滑的消息打压，A股本周一大跌。截至收盘，沪综指跌1.72%报1976.31点，深综指跌1.94%报941.33点。

周末公布的数据显示，6月我国规模以上工业企业的利润同比增6.3%，远弱于5月份的增15.5%。此外，6月主营业务利润同比降2.3%，远差于5月份的增8.8%。

上述消息实际利空有限，更大的利空是上周末管理层宣布对政府债进行全面审计，一些投资者因为忧虑“地方政府或抛售国有股来填补财务窟窿”而抛售持股，于是造成股指大跌。债务审计对股市的压力应不止于此，地方政府被审计时，通常会在基建投资方面收敛一些，进而影响到周期类股。由于周期类股大多为权重股，故股指因此承压。

我国地方政府融资平台问题由来已久，故投资者完全不必过度恐慌。某种程度上说，问题查清了是好事，至少知道了底线在哪。当透明度增加时，流言满天飞及境外唱空的情况当有所好转。

不管审计结果如何，依我们管理层的脾气来看，疾风暴雨式地去捅破泡沫是不太可能的，更可能的方式是温和地控制增量，并尽量争取通过改革方式来降低地方政府杠杆率。手段之一或许是房产税，手段之二或许是财税分配制度改革，手段之三或许是控制政府自身支出。不管采取何种策略，总之都会是个渐进过程，绝无可能一蹴而就。

债务问题会否引发混乱取决于信心，而这又和国情有关。有些国家在这方面容易失控，但有些国家未必，如日本在这方面最为平稳，该国的内债情况最严重，但事实上拖上了许久却不出问题。我国地方政府债务率目前并不算太高，且我国政府行政控制能力极强，所以也有条件维持秩序。此外，我国的经济增长率虽然极大地放缓，但在全球范围内仍是很高的，所以只要措施得当，只要我们能大力推进结构性改革，那么化解上述风险的机会应该会有许多。

受审计风波影响，预计大盘会续跌一些，但不会因此而杀跌个没完。就管理层而言，审计也只是想摸底。主观上或许含有一些控制债务扩张速度的意愿，但目前还未流露出严厉打击的意思，所以此事还需观察。

今日有各机构筹资应付月末最后一天，大盘承压或将难免，所以多数投资者应该以观望为好。轻仓者遇股指再跌可少量低吸，不过建议忍到最后一小时才动手。以往经验显示，那些为筹资而抛售股票者常会过于贪心而错失时机，但在尾市时会不得不出手。

在品种方面，建议回避创业板等小票，因一方面中报会经受检验，另一方面此类股或有另类利空。据最近媒体报道，某些基金经理热衷于炒小盘股其实和老鼠仓相关。如果使用公款炒作小盘股是为了图私利，那么小盘股涨幅就会过度，而一旦这条“鼠路”被堵，股价回落应是大概率事件。