安防企业45亿借壳飞乐股份

每经实习记者 蒙湘林

停牌3个多月的飞乐股份今日终于复牌，此前被市场寄予厚望的重组预期也得到兑现。

今日，飞乐股份（600654，前收盘价4.63元）披露，公司拟向目前的控股股东仪电集团及其关联方仪电资产出售资产及负债；同时向中恒汇志发行股份购买其持有的中安消100%股权，购买价为45亿元；另外向中恒汇志控股股东涂国身发行股份募资不超过11.25亿元。

如此一来，中安消将成功借壳飞乐股份上市，而飞乐股份的主营业务将变为安防业务。以上发行股份数量由募资金额除以发行价格，发行价格均为4.39元/股。

据公告披露，飞乐股份此次重大资产重组构成借壳重组，重组完成后，飞乐股份控股股东和实际控制人将发生变化，中恒汇志将取代仪电集团成为控股股东，涂国身将取代上海市国资委成为实际控制人。

《每日经济新闻》记者注意到，新老东家都为此次重组破费不少。公告显示，飞乐股份出售的资产与负债账面净值8.74亿元，估算后的预估值为13.08亿元，这意味着仪电集团的支付费用溢价近50%。

而飞乐股份拟购买的中安消资产账面净值3.7亿元，预估值为48.69亿元，溢价1216%。经交易双方初步商定，购买资产的交易金额初定为45亿元，溢价水平仍超过11倍。

飞乐股份溢价11倍购买的新资产到底如何呢？据公告介绍，中安消是安防和消防系统集成、产品制造和运营服务提供商，其2011、2012年净利润分别为6500万元、1.1亿元。截至今年6月30日，中安消净资产为3.7亿元。中安消旗下五家子公司均涉及安防业务，拥有众多相关专利和商标。

据《每日经济新闻》记者了解，《中国安防行业“十二五”发展规划》提出，到“十二五”末期，安防运营及各类服务业所占比重达到20%以上。但前述投资人士认为：“安防领域龙头企业海康威视（002415，收盘价20.60元）、大华股份（002236，收盘价42.20元）实力强劲，转型安防的飞乐股份将面临不小压力。”