基金加仓实为博短线 赚一波就撤

在多数基金经理眼中，此轮行情仅仅是超跌后的估值修复，对于反弹高度预期并不高，“赚一波”就撤，是他们的真实想法

A股市场在权重股的带领下，终于走出了强势反弹格局。但在多数基金经理眼中，此轮行情仅仅是超跌后的估值修复，对于反弹高度预期并不高，“赚一波”就撤，是他们的真实想法。

博弈超跌反弹

在银行间流动性大为缓解的情况下，A股市场呈现全面开花的势头。

对于此轮市场反弹的性质，基金经理间并没有太多分歧：仅仅是反弹，而非反转。“市场出现趋势性向上走势的可能性不大。”海富通基金投研人士表示。

“此次反弹的主因还是超跌后市场的修复需求。在宏观经济未明确向好之前，短期大盘仍处于震荡格局，市场难有趋势性投资机会，需要密切关注CPI及利率政策动向。”大成基金投研人士认为，宏观经济疲弱是拖累主板的主要因素，但目前来看，宏观数据并未显示经济有进一步恶化的迹象。伴随隔夜利率回落至正常水平，短期流动性危机已经解除，所以引发了超跌反弹。

沪上一位业绩排名靠前的基金经理表示，前期利空集中释放，主板市场持续下跌，金融、银行等权重板块估值水平已经处于低位，表现过于悲观了。李克强总理在广西调研时传达出稳定增长和保就业的信息，极大地提升了投资者做多的信心。

不过，他认为，市场仅仅是超跌反弹，反弹空间并不会太大。“整体上预计大概存在20%的空间。”

加仓金融地产

看准了就立即“下手”。即便是前期坚守成长股的基金经理，也在近日火速回补加仓金融、地产股。而另一些“先知先觉”的基金经理，则早在6月底就开始回补地产股了。

“前期金融、地产我一股都没有配，但近日加了一点仓位。”沪上一位成长风格的基金经理透露，“由于判断此轮行情仅仅是估值修复，所以加了不到10个点的仓位，准备赚一波就撤。”

沪上另一位基金经理表示，此前就有地产股再融资放开的传言，我们比较敏感，增加了地产股的配置，在其看来，即便是放开地产股再融资，也不会对地产行业产生实质性的影响，改变的仅仅是市场的预期，即地产行业不会成为政策持续打压的行业，所以地产股也仅仅是估值修复的行情。

在博时卓越品牌基金经理聂挺进看来，松动地产融资有利于增加供给，刺激投资；有利于改善结构、对冲风险。其中，地产行业中的中小公司或受益较大。

警惕伪成长股

在“追逐”金融地产等大盘权重股的同时，越来越多的基金经理开始警惕“伪成长股”的风险。

在基金看来，随着上市公司半年报业绩预告的陆续出来，前期表现极为弱势的蓝筹股的业绩或超出市场预期，而中小盘个股则可能面临业绩证伪的困境。

新华基金甚至预期，从当前时点放眼长期，创业板很难跑赢主板。

大成基金投研人士认为，后市个股走势将出现分化，防范部分整体估值较高、警惕伪成长股低于预期的风险；有业绩支撑的行业个股将继续上涨，伪成长股出现下跌的概率则相对较大。

不过，就长期而言，多数基金经理的“兴趣点”依旧在成长股上，在基金经理看来，那些真正具备成长性的个股，市值仍能提升。这些行业主要集中在移动互联网、智慧城市、安防、电子信息等领域。