电解铝现产能博弈 中国宏桥增产“搅局”

每经实习记者 胡飞军 发自广州

电解铝全行业产能过剩，中国铝业（601600，SH）在6月5日曾宣布约一成电解铝生产线弹性生产，被业界理解为欲缓解电解铝行业产能过剩。

然而，中国铝业宣布“做减法”之后，中国第四大铝制品生产商中国宏桥（01378，HK）等却表示今年产量将增加10%，无减产计划。

在行业过剩之下，这些“搅局者”的扩产，或使中国铝业减产效果大打折扣。

行业协会号召减产/

自2011年四季度开始，由于经济增速下滑，铝价持续处于下降通道，加之印尼铝土矿出口限制，相关成本处于上升态势，进入2012年之后，国内铝制品生产企业大部分陷入亏损境地。

“电解铝企业从企业数量上来说，大多数都处于亏损状态。”河南有色金属学会副会长刘立彬对《每日经济新闻》记者表示，河南历来是中国电解铝企业云集之地。

中国铝业可说是行业陷入困境的缩影，2012年也成为中国铝业上市以来亏损最严重的一年。2012年，中国铝业实现营业收入1494.79亿元，较上一年增加2.47%；净利润全年却亏损82.34亿元，而2011年同期盈利2.38亿元。

据中国有色金属工业协会统计，2012年，281家规模以上铝冶炼企业中亏损企业为89家，亏损面为31.7%，亏损企业户数同比增加28家。铝冶炼亏损企业亏损额113.5亿元，占规模以上有色金属企业中亏损企业亏损额的35.4%。此外，2012年中国电解铝产能已超过2700万吨，生产量只有2000万吨。

行业无序扩张，产能严重过剩成为全行业面对的问题。正是在此背景之下，中国有色金属工业协会曾在今年5月，组织召开了国内15家骨干电解铝企业座谈会，共同探讨化解电解铝过剩产能和应对当前经营困难的措施和办法。

“减产的统一行动，在我的印象中，实际上已经有过2、3次了。”刘立彬称，协会希望在行业产能过剩之下，大型企业能共同协商相关减产计划，缓解供应过剩。

6月5日，中国铝业发布公告称，根据目前市场情况，本着效益最大化原则，即日起，该公司部分电解铝生产线实行弹性生产，涉及暂时关停电解铝产能约38万吨。而中国铝业披露的电解铝产能在420万吨左右，由此测算，此次关停的产能约占整体产能一成。

“目前河南和广西都在减产，河南前一阶段统计数据显示，减少了大约50万吨的产能，以河南400万产能算，减少了12%左右。”刘立彬对告诉《每日经济新闻》记者。

低成本企业逆势“搅局”/

就在行业协会号召相关企业进行减产缓解市场供应过剩之际，中国第四大铝制品生产商中国宏桥等企业宣称，今年并无计划减产，产量还将大幅增长。

7月3日，据媒体报道，中国宏桥表示今年的产量将增长约10%至200万吨。而山东信发集团和东方希望集团也表示他们并没有计划减产，而这三家公司在中国铝生产商排名中名列前五名。

这突如其来的逆势 “搅局者”让市场不解。

“其实这并不奇怪，行业协会的设想太理想了，在现实世界里，行业有行业的利益，而企业追逐的是使自身利益的最大化。”安泰科信息中心一位铝业分析师对《每日经济新闻》记者表示，中国宏桥之所以逆势增产是因为宏桥有自备电厂，“它的电价优势是让其他电解铝厂羡慕嫉妒恨的”，正是凭借其电解铝产品成本较低，使其在行业供应过剩之下，依旧能够盈利。

刘立彬称，企业背后的博弈首先是大环境，然后是企业自身的情况，每一个企业都是独立的主体，只要有盈利就会投产。

上述安泰科分析师所言非虚。中国宏桥披露的财报显示，在产能过剩、行业不景气的2012年，中国宏桥实现营业收入248亿元，净利润54.5亿元。而中国宏桥取得不俗的业绩，背后的“功臣”正是独立于国家电网的自备电厂。财报还显示，而截至2012年底，中国宏桥拥有装机容量为2730兆瓦的发电机组。

上述安泰科分析师称，电力成本占电解铝产品成本的40%左右，而中国宏桥相比一般电解铝企业生产成本更是低了一大截。

美银美林最近发布的一项报告指出，中国宏桥自发电成本低于行业平均电力成本约0.209元/度。宏桥的每吨成本较同业低3800元，其中来自电费方面的2800元、氧化铝运输包装的200元、销售熔化而非锭块氧化铝的300元，以及高周转率带来的500元。

凭借着自备电厂，中国宏桥在中国铝行业普遍陷入亏损，产能过剩之际依旧进行着扩张，并对未来表示乐观。中国宏桥在年报中称，2012年9月，发改委审批了19个城市的25个城市轨道交通项目，总投资超过1万亿元，预计将为铝行业带来极大增长空间。

“停产主要发生在成本较高的地区，主要在河南和广等西地，现在已经有100万吨左右在减产了。”上述安泰科铝业分析师表示。

刘立彬表示，山东信发集团和东方希望集团所投资的项目都在新疆，新疆由于煤炭资源丰富，折合成电力成本，加上民营企业灵活管理优势，依旧能够盈利，新建的低成本产能还在投产。

根据安泰科统计，2013年，中国在建和拟建原铝产能约420万吨/年，其中新疆地区占比47.6%。

安泰科分析师认为，随着配套自备电厂建设的完成，2013年下半年，新疆地区电解铝产能可能快速释放，必将加剧中国原铝市场的供应压力，中国铝业减产效果也将打折扣。

而对于中国宏桥、山东信发集团逆势扩产的行为，中国铝业相关发言人表示，其他企业的扩产行为无法置评，而中铝减产的弹性策略是根据市场供需情况、电解铝成本以及价格进行减产的，对于未来变化，中国铝业将根据市场情况来调整有关策略。