酒店业务连亏三年 花样年将试水酒店信托

每经实习记者 叶燕婷 发自深圳

在国内房产信托基金始终没有实质性突破，又面临央行对“影子银行”新一轮打压的背景下，7月2日，花样年（01777，HK）与高盈资本对外宣布，就酒店房产信托基金（REITs）项目缔结合作联盟。联盟后，高盈资本在外融资，花样年对内收购酒店并运营。资料显示，此次与花样年合作的高盈集团是一家以投资为主的海外PE，旗下高盈资本主要是对房产、零售、旅游等产业进行直接投资。

据了解，酒店REITs是REITs发展的一种形式，尽管在国外已经成为一种较为成熟的房地产投融资运作模式，但目前在国内仍未能落地。

高盈集团副总裁潘嘉豪认为，目前内地酒店业总体来看，运营和融资成本极高，“我们的目标是在这部分个体酒店中，找出潜在项目进行打包，为国内的酒店业主提供资产增值和海外上市的机会。”

潘嘉豪表示，联盟后对各酒店最直接的好处是融资成本下降。单个酒店融资成本可能高达15%左右，联盟后通过高盈资本的海外信托，成本能下降到5%以下。而在采购上“买个枕头都会便宜一半”。

对于此次信托的规模，花样年总裁潘军对《每日经济新闻》记者表示，初步洽谈在10亿美元左右。

潘嘉豪则表示，预计半年内将完成100亿人民币左右的募资，首轮会在内地一线城市寻找10~15家酒店，而第二期资金将于一年内投资，预计酒店数量将增至30家。

不过，作为首个试水酒店房产信托的内地房企，花样年此次基金发行地却未将内地归入其中。对此，潘嘉豪表示，此次发行范围在新加坡、中国香港及美国，“虽然不在内地发行，但并不阻碍内地资金投资海外发行的基金”。另外，对于此次REITs项目，潘军十分看重花样年作为“轻资产”运营方为联盟中的酒店提供运营管理方面服务。

然而记者查阅花样年的年报发现，虽然公司酒店服务方面的收入在不断增加，其2012年收入已达5500万元，较2011年增长139.1%。但截至2012年年底，公司酒店业务已连续三年亏损。2010~2012年，亏损额分别为1483.6万元、3986.9万元、5375.6万元。

有业内人士认为，花样年的酒店服务方面在业内有一定口碑，但仍处于起步阶段，大多数酒店也处于培育期，对于公司未来能否统筹运营十几家甚至三十家酒店，在人力和经验方面，都有待观察。