重新推出国债期货已获国务院批准

证券时报记者 沈宁

证券时报记者从多个渠道获悉，国债期货重新推出日前已获国务院批准，距离正式上市又更近一步。专家认为，国债期货推出将推动国内利率市场化进程，加速我国金融市场化改革。

5月28日，中国证监会副主席姜洋在上海提出，年内力争推出国债期货。而在刚刚闭幕的“2013陆家嘴论坛”上，中金所董事长张慎峰也曾表示，目前推出国债期货可谓恰逢其时，将大大加速利率市场化改革的进程。

国债期货作为国际上成熟、简单和广泛使用的利率衍生产品和风险管理工具，对于提高国债发行效率，降低国债发行成本，保证国债成功发行，完善国债管理体系，落实财政政策既定目标，具有重要现实意义。

按照国内期货新品种上市流程，国务院批准后，证监会将择时批准上市，期间间隔一般不会超过3个月。据了解，目前中国国债存量达7万多亿元，债券总规模在27万亿元以上，随着利率市场化进程的加快，金融机构避险需求不断增强，对国债期货需求十分强烈。

在多数专家看来，倒逼利率市场化是国债期货眼下推出所背负的重要历史使命。近期，管理层多次强调将推进利率市场化改革，这也是国内经济结构调整的重要一环。

“国债期货推出将促进国内利率市场化，对整个资本市场来说，类似股指期货，也将打通基础金融市场与风险管理市场，推动未来债券银行间市场和交易所风险管理市场的融合。近期利率市场波动较大，机构确实有避险和风险管理的需求。”国泰君安期货研究所常务副所长吴泱认为。

早在2012年2月13日，中金所就已启动国债期货仿真交易。根据国债期货仿真合约的设计，国债期货仿真交易选择了面额为100万元，票面利率为3%的5年期名义标准国债为合约标的。合约月份为最近的三个季月（3、6、9、12季月循环）；每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±2%；最低交易保证金为合约价值的2%；最小变动价位为0.0002个点；交易手续费为5元/手；交割方式为实物交割，可交割债券为在最后交割日剩余期限4至7年（不含7年）的固定利息国债；合约代码为TF。

据了解，国债期货上市后，券商、基金、银行等金融机构将逐步参与，个人投资者适当性制度也将配套出台。针对市场关心的风险管理问题，有专家指出，“327”国债期货事件是由于当时现货市场条件不成熟、期货合约设计不合理、市场监管不足和风险管理滞后而导致的风险事件，目前的债券市场基础、期货市场风险管理制度、市场监管制度框架已能够有效防范类似风险事件重演。

推出国债期货，对国内期货行业而言无疑是一件大喜事，市场规模与机构参与度的进一步提升都有助于国内期货市场的发展完善，期货公司已经开始紧密筹备。记者调查中发现，部分期货公司已着手联系潜在客户，与银行、券商固定收益部、基金公司等机构沟通，内部则组织员工培训和人员准备。

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