阔别十八载 国债期货推出方案获批

上证报记者从权威渠道获悉，证监会上报的国债期货推出方案，已获国务院批复同意。具体合约及上市日期将由证监会结合利率波动、债市走势等因素自行确定。阔别十八载，这一承载着一段难忘记忆的品种，又将重回中国资本市场。

从历史的角度看，国务院批准国债期货，其意义并不单纯是一个新期货品种的诞生，而是标志着我国经济和金融形势已经发生了根本性变化。与早年对比，我国利率市场化已经有了重大进展，并且正待实现更大的突破；国债市场规模庞大，品种齐全，参与机构众多；市场基础设施建设大大加强，监管体系和法律法规也已相当完善，这都是国债期货得以再度推出的深刻原因。可以说，目前我国国债市场和期货市场发展都取得了长足的进步，风险管控机制日趋成熟，国债期货的来临水到渠成。

业内人士称，国债期货的推出，将大大加速利率市场化改革的进程。目前，中国国债存量达7万多亿元，债券总规模在27万亿元以上，随着利率市场化进程的加快，金融机构避险需求不断增强，对国债期货需求十分强烈。国债期货在未来推动利率市场化的改革中，将发挥较大的促进作用。

国债期货的推出，对落实国家财政政策有重大意义。作为国际上成熟、简单和广泛使用的利率衍生产品和风险管理工具，国债期货对于提高国债发行效率，降低国债发行成本，保证国债成功发行，完善国债管理体系，落实财政政策既定目标，具有重要现实意义。

国债期货的推出，为多层次资本市场的建设奠定坚实基础。有利于债券现货市场买卖价差缩小、交易成本降低和流动性提升，促进债市融资功能发挥，从而使得多层次资本市场的结构更为完善，从而使得全市场的投资者受益。

国债期货的推出，是中国期货行业新一轮快速成长的契机。中国期货业协会最新统计资料表明，1-6月全国期货市场累计成交额为1,283,348.35亿元，同比增长88.18%，成交大幅增加，交投活跃。作为第二个金融期货，国债期货将为期货行业带来商业银行等重要投资者，健全市场结构，重塑市场格局。

根据国债期货仿真合约的设计，国债期货仿真交易选择了面额为100万元，票面利率为3%的5年期名义标准国债为合约标的。业内人士表示，为防止出现某一具体券种作为标的物带来的交割风险，国债期货合约将使用一揽子国债现货进行交割，且财政部已建立了国债市场化发行机制，可交割国债总量充足稳定，类似当年“327”那样的事件不会重演。

截至2013年一季度末，国债期货仿真交易累计成交量1185万手（按单边计算），累计成交额10.82万亿元，日均持仓量约8万手。在此期间，约有近80家证券公司、商业银行等机构投资者参与了仿真交易。

有关人士强调，我国国债期货在发展初期更将受到严格监管，市场规模比较有限，不会出现热炒爆炒局面，不会吸引大量资金驻扎。国债期货的上市有助于促进资本市场创新，实现健康稳定发展，对A股市场不形成利空。

原文：http://futures.hexun.com/2013-07-03/155726055.html