两大PMI指数齐掉头 二季度经济数据或探底

每经记者 胡健 发自北京

昨日（7月1日），中国物流与采购联合会（以下简称CFLP）、国家统计局服务业调查中心发布的2013年6月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，较上月回落0.7个百分点。而同日发布的汇丰6月份中国制造业PMI终值48.2，创下9个月来新低。

汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示，中国制造业承受着订单下降与存货增加的压力。由于决策层在推出刺激政策上意愿较低，当前增长放缓的态势将在未来几个月内延续。

两大PMI指数的低迷，为二季度经济数据蒙上一层阴影。

两大PMI指数齐向下

官方数据中的12个分项指数，同上月相比，均有不同程度回落。

其中，进口、积压订单、采购量和生产经营活动预期指数回落幅度超过2个百分点；生产指数、新订单指数、新出口订单指数降幅超过1个百分点；其余指数降幅在1个百分点之内。

今年以来生产指数一直高于新订单指数，6月份生产指数为52%，高于新订单指数1.6个百分点。报告认为，这种供大于求的格局积累到现在造成了市场偏弱的局面。在目前这种形势下，稳增长要立足于控制产能过快释放，保持供需基本均衡。

这一趋势在汇丰PMI中表现得更为明显，其统计数据中，新订单和产出指数终值均降至50（枯荣线）以下，其中新订单回落至47.6，连续第二个月位于荣枯线之下，且创九个月来新低。

产需端矛盾未解，价格和库存也有连锁反应，官方PMI显示，企业没有继续补充原材料库存，这也导致原材料购进价格降低。6月的原材料库存指数为47.4%，比上月下降0.2个百分点。主要原材料购进价格指数为44.6%，比上月下降0.5个百分点。这两个指数均在荣枯线之下。

二季度经济数据堪忧

7月中旬，国家统计局将公布我国6月及上半年经济数据，PMI数据折射出二季度GDP增速很可能低于一季度7.7%的水平。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，小型制造业企业PMI已连续15个月位于临界线以下，这预示着我国经济运行状况错综复杂，需要密切关注。

“中国制造业承受着订单下降与存货增加的压力。”屈宏斌说，近期银行间市场的“钱荒”有可能降低表外业务的增长，进而导致中小型企业的融资条件恶化。政策层面已表明不会出台短期刺激政策，预计二季度GDP可能继续放缓至7.4%。

6月下旬出现的“钱荒”对于实体经济的影响将逐渐显像化。摩根大通中国首席经济学家朱海斌说，未来几周银行间资金利率将回落至更为合理的水平，但很可能仍将维持在压力前水平之上，如果金融机构将增加的融资成本传导至最终借款方，实际上相当于收紧了货币投放，将对经济活动造成下行压力。

交通银行分析师王宇雯预计，二季度季调后GDP环比与一季度基本持平约1.5%，以此推算，二季度GDP实际增速约7.5%，较一季度下降0.2个百分点。

经济无硬着陆风险

尽管二季度GDP或再创新低，但业内人士大都认为中国没有硬着陆风险，底线调控思维仍能延续。

CFLP报告称，二季度各月官方PMI保持在50%以上水平，均值为50.5%，表明经济整体运行平稳的基本格局没有变化。

报告称，社会库存仍在继续减少。产成品库存指数继续回落至48.2%的水平。购进价格指数持续低位，企业经营负担明显减轻。订单需求整体处于温和增长的区间。宏观经济在二季度保持7%以上的合理增长区间是有基础的。

“当前经济发展的核心开始向发展民生转变，经济增长更加看重就业与收入增加，而不单纯看速度；对于宏观调控要有新思路。”CFLP称，随着市场经济不断完善，宏观调控应该更加注重于“调”字，要更加发挥市场调节的作用。

“预计金融改革将在未来几年加快步伐，未来6-12个月内可能采取以下改革措施：在当前汇率制度内扩大每日交易波幅；增加存款利率的浮动区间，其次取消贷款利率的限制；引入存款保险制度。”朱海斌说。