债务不堪重负 河北钢铁集团拟赴港融资

每经实习记者 胡飞军 发自广州

钢铁行业持续低迷，下游需求萎靡不振，银行也对钢企紧缩贷款，撑不住的钢企如江西萍乡特钢厂传出老板跑路消息，而大企业则需求更多的融资渠道。近日，在A股低迷之下，债务压力高企的河北钢铁集团，打算借力港股，整合相关海外贸易、矿产投资项目上市。

A股低迷借道港股

6月27日，河北省党报《河北日报》报道称，河北钢铁集团负责人透露，今年，河北钢铁集团将整合集团国际控股公司掌控的香港国贸公司、新加坡公司、南非PMC等海外贸易、矿产投资项目，加快相关业务实施进展，适时启动在港上市，打造国际化资本运作平台。目前，正在启动上市顾问团队招标的前期准备工作。

河北钢铁集团打包相关资产赴港上市的消息，引起业内的讨论。而对于上述消息，河北钢铁集团河北钢铁集团证券部人士表示，的确现在有这个消息，但具体不是由其负责，建议联系宣传部门。

“这个消息我不是很清楚，可能是其他部门报出来的，我们也是看到河北新闻网之后才知道的，我们将了解相关情况之后，再回复你。”河北钢铁集团宣传部人员对《每日经济新闻》记者表示。

河北钢铁集团拟将贸易及矿业资产赴港上市，这出乎业内人士意料，此前，市场预期河北钢铁集团将借河北钢铁股份有限公司（河北钢铁，000709.SZ）整体上市。

“内地资金紧张，钢铁行业不景气是目前的大背景，内地市场形势很不好，前期有家钢厂要融资的，后来方案被证监会否了，就是因为市场低迷，钢铁股跌破净资产，无法募资。”我的钢铁网分析师张铁生对《每日经济新闻》记者表示，当下，港股市场将成为分流A股IPO“堰塞湖”的主要渠道之一。

事实上，目前内地钢铁企业已经普遍跌破净资产，融资环境不容乐观。而河北钢铁集团旗下子上市公司河北钢铁，此前2010年非公开发行时，河北钢铁集团承诺注入相关矿业资产，还承诺力争2012年底注入矿业资产，至今进展缓慢，除了因为2012年以来铁矿石价格不断走低外，也与A股市场低迷有莫大关系。

因此，或出于上述原因，河北钢铁集团开始谋划借力港股上市，而不到A股整体上市。

“目前内地IPO限制比较多，要想实现募股集资有难度，香港的管制会比宽松一些 没有那么多审批，上市的难度要小”，卓创资讯钢铁分析师刘新伟分析称。

债务压力巨大

事实上，按规模算，作为内地最大的钢铁企业河北钢铁之所以在股市低迷之下，转道港股进行融资，这与其高企的债务重压有较大关系。

自2011年下半年以来，随着内地经济增速放缓，房地产调控，钢铁行业步入微利时代。2012年也成为新世纪以来钢铁企业经营形势最为困难的一年，面临钢材需求增速持续下滑，同质化竞争日趋激烈，钢铁业陷入整体亏损的境地。

与此同时，伴随行业恶化的是，钢铁企业负债率逐步走高，相关财务费用高企，在当下银行紧缩之下，显得捉襟见肘。

莫尼塔6月26日发布研报称，从近期的调研情况来看，钢铁行业目前的经营状况确实很差，尤其是中小钢厂，部分中小钢厂已经削减产量甚至停产，还有的钢厂近两个月工人的工资是靠银行贷款来支付的。

上述研究员张琳称，近期银行钱荒后，钢企财务费用估计会更高，所以要拓宽融资渠道，转道A股上市之后，可以获得更多资金。有助于后期资本运作。

上述河北钢铁集团负责人还表示，将广泛开展海外贸易融资业务，发挥海外低成本融资优势，力争实现融资降本6亿元以上。目前，集团已经取得累计12亿美元海外低成本融资，大幅降低了财务费用。

根据中诚信国际评级公司分析师金波对河北钢铁集团所做的评级报告，随着近年来产能不断扩张，公司债务规模逐渐增长，2009年至2011年年末，总债务规模分别为1241亿元、1491亿元和1837亿元，截至2012年9月末，总债务为1834亿元。

此外，公司负债率也逐年攀升，2009年至2011年分别为69.8%、72.3%、72.9%，截至2012年9月末攀升到73.3%，与同行业其他大型钢企相比，资产负债率和总资本化率都处于较高水平，偿债压力较大。