揭露新大地造假上市 推动管理层暂停IPO

文：赵笛赵阳戈 2012年5月18日已过会的新大地，在当年6月被《每日经济新闻》揭露涉嫌造假上市，最终，证监会在当年7月13日发布公告，终止审核新大地发行上市申请。 不少业内人士认为，这一系列报道深深刺痛市场神经，并最终对管理层下决心暂停IPO起到了推动作用。 金玉其外败絮其中 2012年6月前，新股上市如火如荼，相关利益方一片莺歌燕舞。然而，对普通投资者而言，新股质地如何，正可谓雾里看花水中望月，实在难以把纷扰看得清清楚楚真真切切。 2012年4月，广东梅州生产茶油的新大地公司抛出预披露招股书，冲关IPO。当年5月，新大地过会。然而，就在一个月后，这家公司的画皮被《每日经济新闻》撕开。 虚增利润、隐瞒巨额关联交易、财务造假，一连串具有真凭实据和扎实调研的质疑，让新大地无力反驳。最终，新大地和其保荐机构南京证券在2012年7月向证监会提交终止发行上市申请，证监会在终止审核后，又于8月对新大地正式立案稽查。 短短4个月，新大地上市梦碎。 斗智斗勇掌握硬伤 新大地在2012年4月已通过证监会发审委的审核，这似乎说明，这家企业的IPO是没有硬伤的，但实际情况恰恰相反，《每日经济新闻》调查出的问题就多达七个方面，比如高毛利率下，生产成本甚至还不够购买油茶籽、茶饼等主要原料；通过有机肥业务需要的茶粕耗用，涉嫌虚增巨额利润；新大地与客户关系盘综复杂，北京市场主要客户与签字注会赵合宇、董秘赵罡有瓜葛；连续3年贡献最突出的核心客户，一家茶油专卖店在2010年曾为新大地董事长黄运江侄女黄双燕所持有。 同时，每经也掌握了新大地的“硬伤”。 比如赵合宇作为新大地的验资签字注会，同时担任新大地第三大股东——大昂集团的总裁。大昂集团持股633.46万股，将因新大地上市获得数千万甚至上亿元的财富增值，存在重大利益冲突；而赵合宇在挂靠立信会计师事务所执业的同时，竟兼任北京中兴新世纪会计师事务所负责人，这已涉嫌违反《会计法》禁止兼职执业和持股等相关条款的规定。 这年头，造假是个技术活，因此，在对新大地进行的调查暗战中，《每日经济新闻》记者奔赴江西赣州、遂川和广东梅州等地，数度变换身份在“敌军”腹地与多方周旋，为的正是接近核心、洞察真相。 纵观A股历史，被揭露出造假上市的典型案例，既包括主板的通海高科、红光实业，也包括中小板的绿大地、胜景山河，但创业板相关案例恐怕以新大地暴露出来的乱象为最，其手段之丰富，情节之严重，被人称为创业板造假上市第一股。 然而，谎言毕竟是谎言，撒一个谎，即便再撒100个谎来圆，最终还是会被揭穿。 骨牌效应引发风暴 当《每日经济新闻》有关新大地的报道出炉后，市场舆论一片哗然：造假手段如此恶劣的一家公司，竟然能通过层层审核，堂而皇之地过会，等待发行。 据媒体报道，证监会在此之后刮起反思风暴，随后，管理层悄然暂停IPO审核和发行。 2013年年初，证监会启动了在审IPO企业财务专项检查，首先要求自查，然后抽取现场检查企业名单进行抽检。对于这场IPO财务核查风暴，《每日经济新闻》无疑也做到了善尽媒体职守。 由于新大地造价事件的多米诺骨牌效应，没有作好尽职调查的南京证券也被证监会在2013年5月通报立案稽查，并暂不受理其推荐项目及材料，而南京证券投行内部人事变化也是风雨飘摇。 据媒体报道，南京证券总部资本市场部门仅剩一名领导，其余成员已被解散，缘由或正是新股发行当时遥遥无期且储备项目不足。实际上，南京证券还在接受中信证券的上市辅导，被立案稽查一事的影响会不会继续发酵，难以预料。 据稽查总队调查人员介绍，新大地并没有采取像绿大地那样的伪造金融票据、虚开大额资产、大量的关联公司交易等“明目张胆”式的财务造假，其手法相比而言更加隐蔽，通过“兑水掺假”、“化整为零”等方式增加了稽查难度，此外，其造假资金来源多样，既有自有资金循环，又有将个人向银行贷款、私下的股权转让协议、政府补贴款等获取的资金以销售的名义虚增收入。 这也倒过来印证了《每日经济新闻》之前调查的难度之大。 调查心得 这个杀手不太冷 有人将《每日经济新闻》称为IPO领域“金牌杀手”，然而，谁愿意真的去做一个“杀手”？ 如果不是拟上市企业明目张胆造假，媒体怎会手持镰刀，割去那不良的刺头？ 如果不是审核制度有待完善，那些漏网之鱼怎么会被媒体抓住？媒体不制造新闻，但有责任披露真相。 事实上，任何企业都可以赢得公众和媒体的尊重，但前提是，一定要具备最基本的底线、良知和诚信。 如果已被赋予“杀手”称号，那我们想说：这个杀手不太冷，即便我们的报道有时可能呈现出一个又一个的“冬天”，那是因为我们对春天充满热切的期待。 作者赵笛、赵阳戈分别为证券新闻部（武汉）记者、证券新闻部记者