养老金现新投资冲动 制度设计压力加码

每经记者 李彪 发自北京

昨日（6月24日），中国社科院在北京举行 “拉美养老金改革对中国养老保险基金投资体制改革的启示”国际研讨会。人社部基金监督司司长陈良在会上表示，我国积累基金的规模很大，不少地方领导一方面看到基金在贬值觉得可惜，也觉得这部分资金应该用于当地的经济建设，因此又出现了新的投资冲动。“这就需要加强引导，制定统一的制度，规范社保基金的投资运营。因此在制度设计方面，压力越来越大。”

人口老龄化来势迅猛

陈良介绍说，据第六次全国人口普查结果，我国60岁以上老年人口已达1.78亿人，占人口总数的13.26%，比“五普”（第五次全国人口普查）时上升2.93个百分点。未来20年，中国人口老龄化将日益加重，到2030年全国老年人口规模将会翻一番。

他表示，中国人口老龄化来势迅猛，未来基本养老保险的支付压力巨大，除了继续增加政府财政投入外，必须及早谋划，拓宽基金投资渠道，努力实现基金保值增值，确保制度的可持续性。

据了解，随着基本养老保险制度覆盖面的不断扩大，全国养老保险基金累计结余呈快速增长趋势，2012年底基本实现全覆盖。2013年6月，人社部公布“2012年全国社会保险情况”显示，2012年全国城镇职工基本养老保险基金收入20001亿元，比上年增加3106亿元，年末基金累计结存23941亿元，比上年增加4445亿元；2012年全国城乡居民养老保险基金收入1829亿元，比上年增加719亿元。年末基金累计结存2302亿元，比上年增加1071亿元。

虽然基本养老保险基金累计结余逐年增加，但是，当期的收支压力依然很大。一位业内专家对记者表示，养老基金的收入和支出平衡受人口结构、缴费比例等影响较大，目前的退休年龄相对于人口寿命来说较小，且提前退休的人比较多，同时，15年的缴费门槛和缴费基数也比较低。

陈良指出，我国养老基金正面临贬值的风险。随着改革的不断深入，养老保险的范围不断扩大，实现了制度的全覆盖，2012年底，我国各项养老基金的积累额2.51万亿人民币。而国家到目前为止，还没有出台养老基金投资运营的总体办法。

面临贬值缩水风险

陈良认为，当前，我们执行的还是上世纪80年代制定的政策——通过银行存款、购买国债来进行保值增值。在实际运营中，主驱动是银行存款，而很多地方都是活期存款。由于投资渠道偏窄，在物价普遍上涨的情况下，实际收益率远远低于CPI的增幅，面临贬值缩水的风险。

据了解，目前我国养老基金除了广东省1000亿元养老保险基金委托社会保险基金理事会投资运营外，其他地区的养老金依旧是以银行存款和购买国债为主，收益率低一直为社会所诟病。

现在资金的额度太高，资金的保值和增值压力太大，朱俊生认为。

为了规范加强基本养老保险基金的运营管理，促进基金的保值、增值，2012年4月，人力资源和社会保障部新闻发言人尹成基表示，人保部将会同有关部门继续对养老保险基金的投资运营模式、管理机制、政策措施等进行深入研究，抓紧制定基本养老保险基金投资管理办法，办法颁布实施之后，要对委托投资运营的问题进行统一调整。

但是，制度设计依旧是主要问题之一，一位知情人士向《每日经济新闻》记者透露，基本养老保险基金投资管理办法已经讨论了好几轮，已经有了基本雏形。

陈良表示，当前，监管层在养老保险基金投资积累等制度设计上的压力越来越大。他说，当前，一些地方出现了新的投资冲动。在上世纪养老金制度改革初期，我们之所以制定了从严的投资政策，主要原因就是有些地方出现了一些问题，同时，我国当时积累基金也比较少。

“地方出现投资冲动是养老基金上的违规现象，但是，可以理解，未必就是问题。”李珍说，从资金和资本的内在需求上看，一定会存在这个内在的冲动的，如果不按照市场化运作的方式进行资源的配置，地方政府的这种新的投资冲动将一直存在。