殷剑峰：中国金融创新以银行的影子为主导

每经网上海6月24日电（记者 夏冰）  2007年美国次债危机以来，关于影子银行的讨论就未停息过。有关影子银行的定义包括机制、渠道、产品、影子银行的规模、角度，各方观点都不太一样。在分业经营格局下的中国金融活动，影子银行信用创造机制成为中国金融业不容忽视的现象，同时受到金融监管高层的高度关注。

日前，在由中国社会科学院陆家嘴研究基地财富管理研究中心和孚龙金融信息服务（上海）有限公司共同主办的“2013中国财富管理论坛”上，中国社会科学院金融研究所副所长、陆家嘴研究基地秘书长财富管理研究中心主任殷剑峰就新书《影子银行与银行的影子》做主题发言时指出，“所有的金融创新都是几乎在找寻替代传统银行业两个基本功能的工具、机制和市场，提供流动性和创造信用。而‘影子银行’和‘银行的影子’作为金融创新的两个主要的脉络，一个在表外，一个在表内，导致这两种金融创新活动在金融总量上就存在差异，也就是信用和货币不相匹配。”

论坛上，中国社会科学院金融研究所副所长财富管理研究中心主任殷剑峰就“影子银行”与“银行的影子”之间的差异进行了深入阐述。除此之外，海通证券首席经济学家李迅雷、华泰证券首席经济学家刘煜辉、兴业银行首席经济学家鲁政委、中央财大中国银行业研究中心主任郭田勇，也分别就“影子银行”与“银行的影子”的理解进行了深入剖析。

记者从论坛上获悉，在以产品为导向的财富管理市场中，银行理财市场、银行同业业务、证券公司资管业务、保险公司资管业务、信托产品市场、证券投资基金市场和股权投资基金市场这三年取得飞速进展，对此，在对全国影子银行进行分析后，殷剑峰指出，“过去几年金融经营活动的最重要的结果就是杠杆率。由于我国是以银行的影子为主导的复杂金融体系，因此，中国的金融创新是以银行的影子为主导，必然会有杠杆率上升和货币总量上升这么一个同时相伴的结果，这个结果与美国完全不同。”

综上所述，殷剑峰认为，“实体经济的体制改革应以放松管制和自由化为主要内容的金融改革，实体经济的体制改革，其要旨又是去除经济中普遍的软预算约束和道德风险。”