股债联袂跳水 如何布局短线长线

以货币市场基金为代表的现金工具可作为避险的港湾。尽量选择流动性好、收益稳定、规模较大的产品，还可选择银行理财产品中挂钩shibor产品，或买入国债逆回购获取无风险收益。

端午过后，资金面异常紧张造成股债双杀行情。股债双杀行情导致大部分投资者的基金资产缩水，在此情形下，如何进行资产保值增值？

首先，以货币市场基金为代表的现金工具可以作为避险的港湾。如果投资者特别是低风险投资者，认为近期股市下跌超出风险承受的预期，或短期内对资金的安全度要求比较高，可以考虑适当配置货币市场基金。作为低风险产品，货币基金净值下跌的可能性非常低，甚至在资金面紧张的情况下收益率可能相比平时更高。

在投资货币市场基金时尽量选择流动性好、收益稳定、规模较大的产品。近期也有个别货币市场基金出现爆仓的传言，是否真实尚无定论，但从技术层面分析，不排除有货币市场基金投资的短融品种，受债市抛售冲击出现流动性问题。这也为我们敲响了警钟，在选择货币基金时，流动性是第一位的。作为现金管理工具，良好的流动性、稳定的收益和相对较大的规模是相对可靠的。建议投资者可结合静态收益率（周日的每万份收益）的变化来衡量收益的稳定性，静态收益率较为平稳，说明收益的稳定性较高，在此基础上再追求较高收益。

除选择流动性较好的货币市场基金，还可以选择银行理财产品中挂钩shibor的产品，或进行国债逆回购以获取无风险收益。特别是挂钩shibor的银行理财产品，本身期限较短，流动性较好，在目前资金紧张的情况下，shibor的飙升也将推高此类产品的收益率。

尽管近期债券型基金下跌较多，但投资者若进行中长期的投资，大可不必急于全部抛售。上周的债券杀跌行情系由央行收紧流动性及季度末资金面紧张造成，目前市场普遍的预期是，7月初流动性可以得到缓解，但具体缓解的程度还难于判断。在此情况下，投资者可采用动态管理，选择久期相对较短的债券型基金，安全性相对较高。静待流动性情况明朗后，再做进一步判断。

（作者单位：中信证券(600030)研究部金融产品组）

原文：http://funds.hexun.com/2013-06-24/155435587.html