私募论市：周期股下跌轰炸刚开始 环保板块成“防空洞”

每经记者韩海龙实习记者何炳辉 近期，美联储退出QE预期增强、国内银行间资金告急，这些消息都牵动着每一位投资者的神经，在A股市场上，沪指跌破2100点，恐慌情绪正在蔓延。 那么，市场下跌的根本原因是什么？在下跌市道下投资者该如何应对？《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）邀请到太和投资总监王亮、龙腾资产董事长吴险峰、宏润投资总监黎仕禹和神农投资陈宇等私募人士进行了讨论。他们认为，周期股的下跌才刚开始，沪指仍有下跌空间，但他们一致看好节能环保等板块。 看淡降准降息可能/ NBD：近期美联储退出QE预期增强、国内银行间资金告急等消息对市场造成持续影响。请问各位怎么看待目前的“钱荒”问题？ 王亮：我认为，国内的“钱荒”是政策主动调整的结果。 吴险峰：“钱荒”可能是央行有意为之，而美联储退出QE，总是需要一个过程的。 陈宇：从美国发生金融危机直到现在，在这么长的时间里面，其实国内都实行的是扩张性货币政策。如果我们不做主动性收缩，仍然继续扩张，那以后就可能出现把你一个人从山顶上摔下来的情况。当美国结束QE时，全球资金都会流向美国，包括中国的资金，此时国内面临的压力将更大。在此背景下，股市短期肯定会受到冲击，一些行业也面临去泡沫化风险，这些行业以房地产为主导，包括钢铁、水泥和化工等。从而导致了本来就没怎么涨的股票即大蓝筹再次出现大跌，这是一个不同于以往的现象。 我们对全年沪指震荡中枢也进行了下调，我们原来认为是2250点，现在下调至2180点，下调70点。 NBD：针对目前情况，各位如何看待未来货币政策走向？有没有降准甚至降息可能呢？ 王亮：我认为货币政策短期不会有什么变化。 吴险峰：降准、降息可能性不大，当然，如果资金出现大规模外逃，外汇占款剧烈减少，那么央行就降考虑降准降息。 中小板、创业板因结构调整而强势/ NBD：近日，证监会对于IPO重启一事作出回应，表示目前并无重启时间表，这一表态将对近期市场产生何种影响？ 吴险峰：证监会肯定不希望股市大跌，但IPO重启是迟早的事。新股发行对市场只构成心理影响，对市场有实质影响的还是资金成本太高。 黎仕禹：跌得太快，监管层就调节一下预期，想让股市涨一点，但不管怎么样，到了一定时候IPO还是会重启。 NBD：有人认为，在IPO正式开闸之前，中小板、创业板个股仍将表现强势，对此各位怎么看？是否会因为IPO重启而调整策略？ 吴险峰：我觉得中小板和创业板表现强势与IPO重启没有直接关系，因为两类个股强势背后的逻辑是经济结构调整。同时，我们也不会因为新股发行而改变既定投资策略。当然，如果有好的新股，可能会做配置，但重在观察基本面。 黎仕禹：我认为，IPO重启之前中小板、创业板股还会补跌，没有哪个板块能独善其身。至于新股上市后的策略，现在我们还没有新的想法。 NBD：近期，A股市场出现中国石油股价屡创新低、低价股不断增加、周期性行业股持续下跌等现象，各位对此有何评价？ 吴险峰：这些仍然是经济结构调整所致。结构调整导致短期内很多传统产业的估值不断下移，且目前仍处于去库存的阶段。 黎仕禹：周期性板块在经济下滑的时候缺乏业绩支撑，因此只能不断创新低。 沪指仍有下跌空间/ NBD：大盘若要在这轮下跌中企稳，请问各位认为，将需要哪些方面因素来促成？ 王亮：当所有人都开始恐慌时，大盘应该就会见底了，但现在还有人挺乐观的。此外我认为，短期看，基本面上国家也不易出台政策救市。 吴险峰：大盘要站稳，金融和地产的利空不能再持续，因为大盘走势主要就是由金融和地产板块来决定的。 黎仕禹：除非管理层出利好，否则大盘没有办法站稳。至于具体跌多少，目前很难说，但至少要考验2000点吧。 NBD：近期汇金出手增持银行和保险股，但从短期效果看并不乐观，各位认为原因何在？ 王亮：这是因为汇金增持的个股并不代表经济未来发展方向。汇金增持目的是要起到类似于平准基金的作用，出发点是整个市场的稳定。我认为上证指数仍有下跌空间，因为对周期性股票的抛售才刚刚开始，比如煤炭、钢铁和地产等。 吴险峰：汇金增持并不能改变市场对金融地产行业的预期。相比历次增持效果，这次从短期来看是最差的。原因在于，从宏观经济来看，加快结构调整的步伐越来越明显，这自然会导致投资者对金融股预期不佳。 黎仕禹：汇金不是神，市场弱势原因主要有三：一是资金面紧张；二是汇丰PMI预览值创新低；三是美国退出QE预期增强。在多种因素打击之下，汇金也扛不住了。 集体看好环保板块/ NBD：目前，一股掘金中报预期股的概念炒作正扑面而来，与机会相伴而至的还有风险。各位认为把握机会与回避业绩地雷呢？ 王亮：我认为环保板块不易有业绩地雷，此外，新兴行业里传媒和天然气板块业绩都比较超预期，投资者可关注环保、医药、军工和消费电子板块。 吴险峰：所谓机会，就是挖掘具有增长确定性的行业和个股，比如饮食、文化、节能环保和LED板块等。但对于电动车这类普及性较差的行业，就可能就存在中报不及预期的情况。 黎仕禹：我认为对一季度业绩差的股票就不要考虑了，可以直接回避，因为一季度业绩差，二季度业绩也很难转好。 陈宇：必须选定确定繁荣的行业，如文化传媒、医药和节能环保等。