176亿资金潮涌金融服务 28牛股涨幅超20%

■本报记者 赵子强 任小雨

12月4日以来至今，金融服务行业表现十分强势，成为A股上涨的主动力，申万一级行业指数累计涨幅高达17.78%，累计资金净流入176.39亿元。

市场分析人士表示，金融服务行业是目前蓝筹股最集中的板块，行业估值动态市盈率仅为7.41倍，仍处于洼地，尚有较大修复空间。

逾八成个股跑赢大盘

据《证券日报》市场研究中心统计显示，12月4日以来金融服务板块累计涨幅（流通市值加权平均）17.78%，该板块共有28只个股涨幅超20%。另外，有40只金融服务股跑赢大盘，占比达80%。

细分申万二级行业来看，12月4日以来券商以22.62%的累计涨幅居首，累计资金净流入394656.67万元，有15只券商股涨幅超20%，它们分别是国海证券（86.11%)、西部证券（32.92%)、光大证券（31.37%)、山西证券（29.52%)、国金证券（26.67%)、广发证券（26.42%)、兴业证券（26.02%)、宏源证券（25.21%)、华泰证券（23.71%)、长江证券（22.92%)、招商证券（22.10%)、东北证券（21.88%)、东吴证券（21.31%)、海通证券（20.89%)和西南证券（20.68%)。

12月4日以来银行以16.17%的累计涨幅居第二位，累计资金净流入1097533.24万元，有7只银行股涨幅超20%，分别是北京银行（26.94%)、兴业银行（23.90%)、招商银行（23.71%)、浦发银行（23.67%)、南京银行（22.84%)、宁波银行（22.33%)和华夏银行（20.30%)。

12月4日以来保险以15.97%的累计涨幅居第三位，累计资金净流入222398.33万元，有3只保险股涨幅超20%，分别是新华保险（38.75%）、西水股份（21.78%）和中国太保（21.11%）。

产业升级为行业注入活力

自12月4日以来，金融服务股的出色表现，无疑成为本轮市场的领涨先锋。对此，分析人士一致认为，金融服务业二级子行业——券商政策落实，资产管理政策正式出台，券商行业即将迎来发展的春天。此外，产业结构调整升级将成为金融服务业未来成长的主动力。

12月3日，中国证券业协会发布修订后的《证券公司证券营业部信息技术指引》。新《指引》适应了非现场交易的大趋势，使得券商可以自主选择营业部信息系统建设模式，新设营业部的建设成本大大降低，有利于券商快速部署新的营业网点。

从具体的上涨因素来看，宏源证券认为，创新式投资主导的时代将来临。券商自营业务在传统收入萎缩，而创新业绩还未释放的过渡期显得尤为重要。伴随自营政策放开，其创新投资方式将主导未来发展趋势。信用交易类创新业务高速扩张、新三板做市、直投和另类投资子公司都将带来更大的盈利增长空间。明年选择资本规模充足，创新业务活跃，业务结构较好的券商。

中金公司表示，金融改革有利于行业的中长期发展。除资管业务松绑、自营清单品种放开外，“创新十一条”政策已于12月份出台，在预期相对较少的支付、托管结算等基础金融功能也将迎来突破。业绩环比改善是大概率事件。受股债双杀和成交低迷影响，上市证券公司三季度业绩尽管由于去年低基数同比增长54%，环比却大幅下降58%。但债券价格在九月末止跌回升(三季度中证全债指数下跌0.2%，四季度至今上涨0.1%)，股市表现好于三季度(三季度大盘下跌6.3%，四季度至今上涨1.5%)，直投可退出项目增加(四季度退出预计可实现投资收益4.14 亿元，较三季度的1.96 亿元明显增加)，预计四季度上市证券公司同环比都将改善，全年业绩增长将从前三季度的同比下降7%修复至同比增长7%左右。A股证券板块上升空间在10-15%左右，短期突破六月初的高点有难度。

子行业投资机会分化

对于金融服务行业的投资机会，市场分析人士认为，虽然金融服务行业整体投资价值凸显，但其二级子行业中各有不同的投资机会，其中，在大盘向好时券商板块最为看好，随后是信托、银行和保险。

券商板块：银河证券认为，券商创新对板块估值提升的正面价值，11月板块基本面可视为底部区域。券商利好政策落实，资产管理政策正式出台，看好券商政策兑现中的买入机会。券商板块投资逻辑将由“政策听上去很美”过渡到“以大资管及转融通为代表的看上去真的很美”。重点关注海通证券、中信证券、宏源证券、长江证券。

信托板块：长江证券表示，中央经济工作会议对坚决防范系统及区域性金融风险的强调，部分缓解了表外金融风险对信托板块估值的压力，随着4季度信托规模及业绩持续增长，坚持本轮反弹中信托股相对和绝对收益均将快速回升的观点，持续推荐处于快速良性增长、明年市盈率约15倍的陕国投。

银行板块：中金公司认为，银行股走势还没有涨完，A股银行仍有绝对收益空间！在经济见底预期不断强化的环境下，每一次坏账事件所带来的股价调整都是加仓机会！短期来看，在民生创新高，兴业涨幅较大的情况下，建议可以更多考虑加仓估值落后的浦发银行和华夏银行，其2013年市净率分别为0.79倍和0.76倍。

保险板块：海通证券表示，保险板块伴随大盘反弹，经过前一轮估值修复后，目前板块2013清算估值为1.25倍，估值仍有一定吸引力。而本轮以银行为首的蓝筹股上涨后保险权益投资浮亏迅速下降；预计四季度行业净资产增速约5%。回顾历史，在银行持续反弹一段时间后，保险持有银行股仓位较高，股价有望后来居上。同时，各公司开门红准备充分，预计13年1-2月个险新单保费增速有望回暖，行业基本面趋势向上。推荐人寿、平安、太保。

原文链接：http://zqrb.ccstock.cn/html/2012-12/25/content_333776.htm