套利狙击战：部分银行停开铜贸信用证

每经记者 梅俊彦 发自深圳

铜贸企业通过虚假贸易套利的行为，成为近期市场关注的焦点。随着国际铜价近期连续下跌，市场开始担心铜贸企业步钢贸企业的后尘。

昨日（5月21日），《每日经济新闻》记者了解到，已有部分银行对铜贸易企业暂停开具信用证。

某国有大行对公业务人士告诉记者，外贸企业主要通过“内保外贷”来套利，内地银行和香港银行分享中间收入，“扰乱了经济秩序，给人民币带来冲击”。

铜贸商信用证收紧/

自2月4日走到8346美元/吨、380美分/磅高位后，伦敦铜和美精铜连就开始下跌。4月18日~23日，美精铜连在306美分/磅的低点徘徊，比前期高点大跌近20%。

随后铜价有所回升，但一些银行仍担心铜贸企业的资金断链。华东一家城商行行长对《每日经济新闻》记者透露，该行已停止铜融资的信用证业务。

北方一家城商行地方支行行长也表示，“钢贸出风险后，我们对金属贸易的把关会更严格。近期对铜的信贷支持会有所收紧，不过不是针对所有企业，国有或其他一些有抵押物的企业，我们会放心一些。”

国内一家贸易企业人士表示，银行开信用证的“漏洞”很多，进口铜还在保税区时，就会有很多买家和卖家，3个月内可周转多次，进出口贸易数据也被刷高。

记者了解到，与钢贸企业不同，铜贸企业较少出现重复抵押换贷款的现象。但信用证带杠杆，如果通过“内保外贷”进行汇差或利差的套利，银行就有风险。此外，铜贸企业还可在信用证到期前把库存卖掉，把这笔资金用于短期投资，资金链的风险随之放大。

“不仅是铜，其他商品也有这样的情况，这才是最近有关部门采取相关措施的主要原因。”广东省社会科学综合开发研究中心主任、热钱专家黎友焕对记者表示。

套利产业链揭底/

深圳银监局在4月24日下发的《关于对保税区企业相关进出口贸易融资业务风险提示的通知》称，一季度深圳进出口贸易出现异常增长，主因是在福田和沙头角两个保税区，部分出口企业利用深港汇差、利差套利。

昨日，某国有大行对公业务人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，外贸企业主要是通过“内保外贷”来套利。

“以前我做‘内保外贷’时，内地美元存款利率是4%，香港美元贷款利率是3%。假设企业进口100万美元货物，通过‘内保外贷’，先把100万美元交给深圳分行，深圳分行开具保函，让香港分行把100万美元支付给香港出口商。香港分行同意深圳分行1年后才还款，于是内地客户就可赚1万美元无风险利差。”上述人士说。

这位人士说，在这1万美元的利差中，外贸企业会拿走70%~80%，剩下的由深圳分行和香港分行平分。而且，“也不一定要同一家银行操作，如果有外资行愿给2.9%的贷款利率，我们也可以合作。”

据介绍，黄金和珠宝更易套利。“珠宝附加值高，企业先进口未加工的，套一次利差，稍作加工后再以更高价格出口，其实香港、内地的企业都是一个老板，顺利的话一周可周转两次，”上述人士指出，“这扰乱了经济秩序，给人民币带来冲击。”