停产设备估值暴增4倍 石岘纸业坐享1.6亿收益

每经记者 曾剑 宋戈

一项原本无人问津的资产，突然间被“高价”售出并为上市公司带来了过亿元的收益。这样的“馅饼”就落在石岘纸业（600462，收盘价5.23元）头上。

石岘纸业今日公告称，公司拟将6350MM纸机（以下简称10号纸机）主体和附属设备出售给晨鸣纸业（000488，收盘价4.03元），售价为2.04亿元。通过这笔交易，公司可实现收益1.6亿元。《每日经济新闻》记者注意到，上述资产此前几经倒手，但成交价均在6000万左右。公开拍卖之时更是历经3次降价，4次流拍，几乎是无人问津。为何此时却成了香馍馍？

10号纸机估值暴涨

据石岘纸业公告显示，董事会审议通过议案，拟将10号纸机主体和附属设备出售给晨鸣纸业。据北京国友大正资产评估有限公司评估，至评估基准日2013年4月30日，10号纸机新闻纸生产线主体设备资产账面值3785.15万元，评估值2.04亿元，增值额1.66亿元，增值率439%，相当于石岘纸业2012年净利润6.04亿的27.5%。

石岘纸业表示，公司将用出售资产的现金购买新的浆机设备对现有的桨板机进行技术改造，达到满足生产更高档次的特种溶解浆的目的。该项交易预计获得的1.6亿元人民币收益将作为营业外收入，计入2013年年度损益。

《每日经济新闻》记者注意到，石岘纸业规划年生产能力17万吨的新闻纸机10号纸机自2011年起就一直停产，公司此举既可减亏，又可实现巨额收益，可谓一举两得。

但令人感到奇怪的是，上述资产由石岘纸业于3月底从大股东金诚实业手中以6000多万元的价格买回，在短短约一个月时间，此笔资产的增值率竟达439%。对此，北京国友大正资产评估公司在评估报告中表示，此前报告的价值类型为“清算价值”，此次评估的价值类型为“市场价值”。

拟卖资产原无人问津

抛开评估值短期大幅飙升不提，此前这个10号纸机甚至曾历经公开拍卖，但多次流拍。资料显示，石岘纸业于2012年中开始进行破产重整。由于新闻纸等传统造纸业务长期处于亏损状态，退出亏损严重的造纸业务成为公司重整计划实施的前提。10号纸机主体和附属设备及400吨脱墨设备等与造纸业务相关资产的出售工作也被提上了日程。

自2012年9月18日起，石岘纸业对10号纸机主体和附属设备等资产以评估值进行拍卖。其中，10号纸机主体设备评估值为9783.45万元；10号纸机附属设备评估值为5236.28万元。然而，公开拍卖程序历经三次降价、四次流拍，一直无人登记参与竞买。为顺利实施重整计划，石岘纸业于2012年11月与当时的潜在大股东金诚实业达成协议，由金诚实业以6485万元的价格将被拍卖资产收入囊中。

据北京国友大正资产评估公司提供的评估报告所述，晨鸣纸业在购买10号纸机主体和附属设备后，将拆除后异地原用途使用，拆除费用也将由购买方负责。

互换垃圾资产？

有投资者表示，一项停产多年、几度“无人问津”的资产，晨鸣纸业却愿耗巨资、高溢价购买？事实上，晨鸣纸业对10号纸机的前世今生并非不知。公司在昨晚发布的《关于出售延边晨鸣股权及购买资产的公告》中对此即有详细的阐述。

《每日经济新闻》记者注意到，与上述交易同时进行的还有另外一笔交易。石岘纸业将以5400万购买晨鸣纸业拥有的延边晨鸣49%的股权。延边晨鸣为晨鸣纸业全资子公司，主要产品为化纤浆。2012年度，延边晨鸣实现营业收入为2.24亿元，净利润亏损2770.5万元。截至2013年4月30日，延边晨鸣的资产总额为2.04亿元，净资产为1.54亿元，实现营业收入6112.4万元，净利润亏损5016.6万元。经评估净资产为1.11亿元。

有业内人士认为，石岘纸业与晨鸣纸业似乎是在互相纳入对方的 “垃圾”资产。值得一提的是，原石岘纸业实际控制人延边州国有资产管理公司将购买延边晨鸣剩余51%股权，其在此次交易中扮演了什么角色，不得而知。