银行理财品收益下滑 助推寿险保费上行

每经记者 李听 发自上海

在经历了银保新政、股债双杀等一系列考验后，借力银监会“8号文”的东风，中国寿险业走向二次繁荣的脚步愈趋坚定。

近日，五大上市险企相继公布了其前四月保费收入数据。从前四月保费收据来看，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国太平分别实现寿险保费收入1356亿元、652.8亿元、369亿元、379.3亿元、245亿元，分别同比增长2%、14.7%、-2.6%、-9%、79%。

从4月单月的成绩来看，同比保费增幅除新华人寿依旧有4.5%的小幅负增长之外，其余险企均呈现出正向增长。其中，中国平安、中国太保单月保费增幅分别为13.3%、8.62%。

一位主流投行研究人士对《每日经济新闻》记者表示：“在‘8号文’落地后，理财产品对银保产品的挤出效应减弱；同时主要保险公司面临一定的给付压力，为缓解现金流压力，大多加大了其对银保渠道的销售支持力度。”

受益“8号文”

近年来，银行加大销售理财产品，对银保产品产生了明显的挤出和替代效应。

随着银监会进一步规范银行理财业务的“8号文”落地，银行理财产品销售开始降温。事实上，自5月以来，理财产品收益率全面下降，且降速加快：半年期以内产品下降4个BP，半年期以上及1年期产品下降了18个BP、14个BP。理财产品预期收益的下滑，使银保产品的相对优势得以凸显。

据行业交流信息显示，今年4月单月，前七大寿险公司银保新单保费收入，合计出现同比35%的大幅增长。其中，主要保险公司如中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险4月单月银保新单同比增速分别超过60%、-20%、30%、50%。

上述投行研究人士告诉《每日经济新闻》记者：“一方面是受益于银监会‘8号文’，理财产品对银保产品的挤出效应减弱，银行欲维持稳定的中间业务收入，必须加强对保险等其他产品的销售；另一方面，主要保险公司在今年承担了一定的给付压力，为了缓解现金流的紧张，这些保险公司均加大了其对银保渠道的销售支持力度，如有的保险公司针对银保渠道推出了一些资管挂钩型的新产品，推动了银保新单的强劲回升。”

险企多方面发力

随着理财市场的监管趋紧，从客观上助推了银保渠道的崛起。事实上，对保险公司而言，其面临的巨额给付压力，也需要其通过加速提升保费规模以缓解现金流压力。同时，记者也观察到，居高不下的退保压力，也不断蚕食着保险公司的现金流，如从第一季度保险业运行情况来看，原保费赔付支出为1487.9亿元，同比增长27%。

针对上述问题，主要险企迫切需要通过实现加大流入资金以缓解流出资金之压力。困难在于，一些保险公司主导的价值转型，叠加行业低谷，使得保费增幅面临较大压力。

一位保险公司部门负责人对《每日经济新闻》记者表示：“一方面，从长远角度看，保险公司要推动其健康险和终身寿险的销售，以实现公司长期发展的续缴红利；另一方面，保险公司不得不应对巨大的给付压力，因此，也不得不在产品和渠道上不断进行改良，以吸引既有客户，同时在新生市场上推动规模增长。”

从行业迹象来看，寿险公司在银保渠道推出投资于具体资产项目计划的全新万能险产品，已成为其在现有环境下夺取银保市场的杀手锏。同时，记者也了解到，“保险版”的理财产品发布开始升温。

“从种种迹象来看，后半年银保渠道保费将实现较大幅度增长，同时，在团队管理较佳的保险公司，个险渠道新单增速仍然存在较大的发展潜力。”一位保险业资深从业人士对《每日经济新闻》记者表示。