净空单创历史新高 透露期指变盘信号

股指期货主力合约IF1305上周四涨一跌，全周涨幅高达2.2%。全周来看，多头上周明显占据主动地位。值得关注的是，上周期指总持仓已经逼近13万手的历史高位，而连续的上涨让空头大举回归，上周五中金所公布持仓席位的三个合约的净空单已经超过1.9万手，创出历史新高。市场人士分析，期指总持仓逼近高位表明多空分歧巨大，但净空单创出历史高位往往意味着做空阶段的临近。 多头全周占据主导地位 期指上周前三个交易日延续强势，一度收出五连阳；而周四的小幅收阴之后，周五尾盘再度大幅拉升。伴随着期指的连续上涨，周一至周三，期指总持仓连续增加。 上周一，多头主动性较强。期指三连阳伴随着持仓量连续三日的增仓，在市场人士看来，市场情绪正在逐渐回暖，这有利于期指保持涨势。上周二，期指四连阳伴随着总持仓的连增，增仓上涨的背后表明多头情绪正在升温。多头的强势一度令空头心生犹豫，净空单周二大降近3000手，这透露出空头力量的减弱。上周三，期指四个合约总持仓大增14492手至121968手，已连续五个交易日增仓。当日，期指主力合约终结了连续八日的贴水态势，多头积极入场并且日内不再追涨杀跌。不过，期指连续五日的反弹引发了做空套保盘的回归，当日期指净空单大幅增仓逾3000手。上周四，受4月CPI等经济数据利空的影响，当日四个合约全线下行，终结了五连阳走势。 期指走势几乎一直全线贴水。上周一，期指主力合约收盘已经连续7日贴水，周二却出现了“贴水8日”对决“四连阳”的格局。这一方面反映出分红因素的影响；另一方面，在剔除分红因素后，期指多头情绪依然稍息谨慎，而空头依然保持对指数的打压力度。 上周五，期指开盘之后冲高回落，之后震荡下行；但临近收盘，期指大涨逾20点，一举改变日内的弱势。上海中期分析师陶勤英认为，上周五的盘面显示，多空双方的争夺仍异常激烈，日内持仓水平维持在高位。期指及现货指数尾盘均出现明显上涨，尤其是当月合约在长时间贴水状态后，上周五出现升水现象，或表明市场做多氛围趋强。 期指净空单创历史最高 值得关注的是，中金所公布席位的三个合约净空单数量已经超过1.9万手，创出了期指上市以来净空单的最高水平。而总持仓高位叠加净空单创出历史的最高值，往往意味着变盘的临近。 国泰君安期货金融工程师胡江来认为，量化加权指示信号较多地指向多头方向，但空头压力不可忽视。净空规模达到1.9万手水平，接连三个交易日增加，该指标已达历史高位；考虑到期指净空持仓曾出现两次从万手下方持续拉升到高位的情况，滞后一天的行情分别下跌3.5%与5.9%。在净空规模萦绕不退的格局下，多头的利好时机仍未到。 就总持仓来看，2月份的总持仓也一度创出历史高位，最后却是空头大获全胜，并开启了本轮的下跌征程。胡江来分析，总持仓量逼近历史高点，期指总持仓量12.3万手，重回至今年2月5日时的水平。2月5日至2月20日，期指总持仓量持续维持在12.3万手上方，此段期间的总持仓量处在历史高位，期间沪深300指数下跌1.7%，滞后一天沪深300指数下跌5.8%，多头担忧情绪重燃。 不过，总持仓量上扬并不意味着后市就一定利好空头，在胡江来看来，如总持仓量持续3个交易日处在12.3万手上方，且行情继续上行，则出现上行行情的概率也较大。“增仓上涨延续的背后说明多头力量增强。” 广发期货资深分析师刘奕奕认为，近日需要密切关注净空单的变化，上周五继续上升1864手，达到19126手，创出历史新高。历史上，每当净空单到达历史峰值级别时，都是做空的好时机。 就重点席位来看，几个大重点席位空单的持仓也达到了罕见的高位。海通期货达到1.6万手，中证期货1.4万手，国泰君安期货1.5万手。刘奕奕认为，伴随空单继续大幅增加。“这么大量的净空单，必须有长阴线来获利释放”。 本周股市三大猜想及应对策略 猜想一：大盘震荡反弹持续？ 实现概率：80% 具体理由：上周大盘延续了“五一”节后的反弹走势。展望本周，分析认为，近期中小板和创业板个股表现强劲，市场人气持续恢复。短期大盘将延续反弹格局。此外，另外，资金面改善有利市场继续走好，随着2000亿RQFII新增投资额度审批开闸，陆续有RQFIA股ETF打开申购通道。继华夏沪深300ETF之后，又有南方A50ETF也宣布获国家外汇局增批20亿元人民币RQFII投资额度。 西南证券首席策略分析师张刚表示，4月份固定资产投资、社会消费品零售总额、规模以上工业增加值等经济数据将在本周公布，由于此前4月PMI和PPI数据不佳已经被市场消化，加之市场开始预期，在通胀压力减轻和工业景气度低的情况下，政策或将加大刺激经济力度，大盘有望进一步上攻。 值得一提的是，继美国维持量化宽松，欧洲、日本维持低利率政策后，波兰、印度、澳洲、越南等国家纷纷以降息方式应对全球货币流入本国造成本币升值的威胁。在流动性泛滥刺激下，美国、德国主要股指已不断创出历史新高，日本股市也不甘示弱，创下五年多来新高。唯独A股仍处于低位，然而目前中国的经济领涨全球，这是一种很不正常的现象。由此，A股也存在“补涨”的要求。 应对策略：中长线型投资者可持股待涨；短线型投资者可以围绕“高科技”题材(如智慧城市)、中报超预期等几个主题进行波段操作。 猜想二：物联网概念股领跑大市？ 实现概率：80% 具体理由：近期，数个物联网行业大会在全国多个地方将开幕，同时农业部、福建省等也均出台相关政策推进物联网应用发展。对此，分析认为，在持续利好消息面的刺激下，物联网概念股有望领跑大市。 据了解，近期物联网行业大会将密集召开。5月9日-11日2013第六届亚洲(北京)国际物联网展览会将举行，2013中国(华东)第三届国际物联网技术及应用展览会则将于5月14-16日在苏州召开。另外，行业公认的每年最大规模物联网展会“2013中国国际物联网博览会”将于2013年6月4日至6日在北京展览馆盛大开幕。同时，近日农业部发布农业物联网区域试验工程方案，将在天津、上海、安徽三省市率先开展试点试验工作。 北京大学光华管理学院教授曹凤岐表示，物联网是下一个推动世界经济社会高速发展的重要产业。可以预见，物联网在我国和世界都将进入高速发展时期。而有券商研究员在接受《投资快报》记者采访时表示，随着产业支持政策的进一步明确，物联网将进入快速发展阶段，这也意味着物联网概念股面临新一轮的投资展机遇。 应对策略：有券商建议关注，物联网核心部件：新大陆(000997)、海康威视(002415)、大华股份(002236)；云计算：浪潮信息(000977)；海量数据处理：拓尔思(300229)；信息安全：启明星辰(002439)、北信源(300352)；总集成及应用：太极股份(002368)、中国软件(600536)等。 猜想三：4G概念股受追捧？ 实现概率：70% 具体理由：据知情人士透露，中国移动“4G一期”招标最快将在本周启动。据其介绍，中国移动今年定下20万个基站的建设目标，这个规模将覆盖全国344个城市，但中国移动会把比较发达的前100个城市作为建设重点，设备招标金额高达数百亿元。 据工信部和中科院等权威部门和机构预测，4G网络前期建设拉动的投资规模在5000亿元左右，网络正式商用后，还将带动终端制造和软件等上下游行业，产业规模有望突破万亿元大关。毫无疑问，4G将给国内通信行业带来一股清新的春风。 “4G将带来通信行业的结构性机会，利好网络规划及主设备商。2013年投资增速提升，相关受益上市公司将会在2013年下半年开始逐步释放业绩，在2013下半年和2014年上半年或有超越市场的表现。”中信建投分析师戴春荣指出。 应对策略：分析认为，从4G产业链受益周期角度可以将投资标的分为早期、中期以及晚期受益品种。早周期受益标的主要有网络规划设计、射频器件厂商，相关公司如富春通信(300299)、大富科技(300134)、武汉凡谷(002194)等；中周期受益标的有主设备厂商和传输配套厂商等，包括中兴通讯(000063)、烽火通信(600498)等；晚周期受益标的是电信运营商，如中国联通(600050)。（投资快报） A股再度遭遇“十字路口” 随着居民消费价格指数(CPI)、生产者价格指数(PPI)数据的陆续公布，市场对于降息的争议再度升温。在国际市场集中降息潮下，不少专家认为我国货币政策面临新的选择。A股市场在经济基本面、政策面的交错引领下，再度遭遇“十字路口”。 CPI温和引发降息争议 国家统计局9日公布的数据显示，4月份CPI同比上涨2.4%，略高于市场预期；同期，PPI同比下降2.6%，在前期不断回升之后有所回落。 在汇丰晋信基金看来，2月份CPI是上半年的高点，上半年无需担忧通胀困扰。这给货币政策释放出更多的空间，有利于股票市场。而下半年，由于基数原因CPI可能会上涨，不过上涨的速度和幅度还需视经济复苏程度和其他因素进行观察。 从数据来看，似乎PPI的形势更为严峻，这一点从月初制造业采购经理指数(PMI)购进价格指数近10个百分点的回落可以窥见。不过来自交银施罗德基金的观点认为，进入三季度后，全球经济有望重新进入复苏期，PPI环比增速有望企稳。 通胀压力温和的表现为央行的货币政策提出了新的选择，尤其是近期欧美密集降息加剧了流动性，市场热议中国可能跟进降息。 澳新银行认为，由于通胀压力保持温和，中国的货币政策将转向更加宽松，增加了年内降息25个基点的可能性。 不过，国泰君安分析师认为，CPI温和表明通胀水平依然稳定，保证了货币政策立场的稳定，近期利率政策调整概率低。 值得注意的是，央行在时隔17个月后重启3月期央票，以出乎意料的举动对冲过剩的流动性，被市场解读为降息可能性下降。 9日A股也快速消化此消息，午后震荡下跌低位运行。截至收盘，上证指数报收2232.97点，下跌0.59%；深证成指报收9050.08点，下跌0.27%。 五连阳引发“红五月”憧憬 5月以来上证指数的五连阳引发投资者对“红五月”的憧憬。不仅上证指数站上2200点重要关口，创业板也创出新高。 尤其是暂停两个多月的人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度审批再度开闸，以及证监会主席肖钢提出的“资本市场是实现中国梦的重要载体”等，被市场解读为利好信息集中释放，有助于提升国内投资者风险偏好。 然而，在乐观的背后，基金等机构投资者似乎更为谨慎。有私募基金经理对记者表示，尽管市场出现五连阳，但成交量始终没有有效放大，而创业板和中小板获利了结需求明显，“红五月”仍值得商榷。 上述基金经理称，市场持续反弹的动力最终只能来自于经济数据的企稳和上市公司盈利的改善。但从上市公司2012年报和2013年一季报看出，盈利情况仍不容乐观，二季度的经济情况仍存在变数。“近期陆续公布的宏观数据对弱复苏的再检验，对于行情的可延续性显得至关重要。”博时基金宏观策略部总经理魏凤春说，迟迟未现改善的基本面或对冲风险偏好上升，在市场方向未现明朗之前不宜贸然行动。 4月份制造业采购经理指数表现不佳，进出口数据的反弹也耐人寻味，经济仍处于弱复苏阶段。 瑞银证券研究部副主管、首席证券策略分析师陈李预计，中国经济在二季度到三季度会二次探底回升，A股指数在宏观经济复苏的背景下也将呈现二次探底回升。 期待改革制度红利 近日举行的国务院常务会议提出人民币资本项目可兑换的操作方案，引起了国内外投资者的强烈反响。个人境外投资、保护中小投资者权益、扩大“新三板”试点等一系列政策的提出，释放出改革的积极信号。 不少专家指出，人民币资本项目可自由兑换是人民币国际化的前提，预计2015年将实现人民币资本账户基本可兑换，2020年实现完全可兑换。 巴克莱资本认为，随着合格境外机构投资者(QFII)和RQFII配额的增加，RQFII投资办法的发布与投资范围的扩大，以及个人投资者投资海外证券市场(QDII2)的重启，构成了资本账户进一步自由化的前奏。 刚刚在欧洲做完两周投资者路演的陈李透露，事实上海外资金对A股市场依然抱有浓厚的兴趣。目前，沪深300的动态市盈率已经降到了9倍，这样的估值在全球来看仍是具有吸引力的。“国际上的中长期投资者进入中国，不是看短期中国经济的表现或是A股的表现，而更关心中国市场是否有制度性的正常通道可以进入，包括QFII额度的开放、人民币资本项目的兑换、人民币国际化的推进等。”陈李说。 只有更为市场化、国际化的制度设计，改变重融资轻投资的思路，以中小投资者的利益为根本，才能实现资本市场的“中国梦”。（国际商报）