基金调仓生意经：长期“潜伏”更划算

编者按：对基金经理来说，再平常不过的事就是调整仓位及重仓股，但是痛苦的事莫过于买了新股就跌或者卖了老股就涨；更痛苦的事是不但新买的股票跌，而且已经卖出的股票还涨；最痛苦的则是新买的跌，新卖的涨，同时还要看着别人“潜伏”的股票连续涨停。《证券日报》基金新闻部根据WIND资讯整理数据显示，9只基金将二季度以来股价涨幅位列同期A股股价排行榜前100名的领涨股卖出，而有19只基金的新进重仓股同期股价跌幅位列同期全部A股股价涨幅榜后100名。即截至5月9日，二季度以来共有20家基金公司旗下的28只基金调仓陷入窘境，但也不乏因长期持有而小“赚”一笔的基金。 买进股急跌卖出股大涨 20家基金公司28只基金调仓处“囧途” 万家等两公司双向调仓“不讨好”分析人士指出，调仓后短期走势不佳不能作为考核基金的标准，还应重点关注其长期回报率 万家等两公司双向调仓“不讨好” 分析人士指出，调仓后短期走势不佳不能作为考核基金的标准，还应重点关注其长期回报率 本报记者隋文靖 买了就跌，卖了就涨，相信不少散户都经历过这样的郁闷。而面对市场持续的宽幅震荡整理，即使作为专业投资者的基金经理们也有些摸不着头脑。 《证券日报》基金新闻部根据WIND资讯整理数据显示，有9只基金误将二季度以来领涨股（股价涨幅位列同期A股股价排行榜前100名）卖出，而有19只基金的新进重仓股同期股价跌幅居前（股价表现位列同期全部A股股价涨幅榜后100名）。即截至5月9日，二季度以来共有20家基金公司旗下的28只基金调仓陷入窘境。 需要指出的是，万家和富国两家基金公司旗下产品，在这两次统计中均有涉及。 业内人士指出，基金在调整重仓股后，出现短期走势不佳并不能作为基金投资能力的考察标的。评价一只基金的业绩表现，还是应该注重其长期回报率。 新卖股大涨新买股急跌 28只基金调仓陷窘境 《证券日报》基金新闻部根据WIND资讯整理数据显示，今年一季度被基金剔除重仓名单的190只股票中，有8只个股出现在二季度以来A股股价涨幅榜前100名，分别是北信源、杉杉股份、腾新食品、中海达、二六三、百圆裤业、沧州明珠和三六五网。 经对比显示，首季将上述8只股票“踢出”重仓行列的基金共有11只，来自9家基金公司。具体看来分别是招商中小盘精选、招商优选企业、招商安达保本、长盛电子信息产业、易方达稳健收益A、新华行业周期轮换、万家增强收益、泰信保本、富国高新技术产业、德邦优化配置和宝盈核心优势。 相反，在今年一季度新入选基金重仓行列的股票中，有8只个股出现在二季度以来全部A股股价涨幅榜后100名。这8只股票分别为百润股份、广济药业、通葡股份、中航动控、中新药业、成发科技、三精制药和中捷股份。 而今年首季新将上述8只个股选为“前十大”的基金有19只，来自13家基金公司。其中，建信和兴业全球等两家基金公司旗下分别有4只和3只产品的新进重仓股，在考察期内表现欠佳。 综上所述，今年一季度中，有9只基金误将二季度以来领涨股剔除，而有19只基金的新进重仓股同期股价跌幅居前。即截至5月9日，二季度以来共有20家基金公司旗下的28只基金调仓陷入窘境。 万家等两基金公司 双向调仓“不讨好” 需要注意的是，万家和富国两家基金公司旗下产品，在这两次统计中均有涉及。 具体看来，万家增强收益基金今年首季剔除重仓的腾新食品，截至5月9日，二季度以来股价已实现34.33%的上涨，跻身全部A股同期股价表现排行榜前50名。而旗下的万家双引擎基金首季新纳入“前十大”名单的百润股份，同期股价却出现19.98%的下跌，跌幅位居全部基金首季新进股之首。 WIND数据显示，万家增强收益和万家双引擎两只基金同期回报率为0.55%和4.81%，分别位居可比157只基金第93位，和可比148只基金第43名。 与万家基金境况相近的还有富国基金公司，旗下的富国高新技术产业基金首季将北信源剔除“前十大“名单，而该股自4月份以来，股价已累计实现59.31%的上涨，涨幅位列全部基金剔除股之首。而其同门兄弟富国通胀通缩主题基金今年一季度新选入“前十大”的中捷股份同期股价却出现14.36%的下跌，跻身基金新进股同期跌幅排行榜的前十。 WIND数据显示，富国高新技术产业和富国通胀通缩主题等两只基金，截至5月9日，二季度以来回报率分别为9.12%和2.93%，分列可比345只基金第28名和第251名。 基金的调仓步调与市场走势相悖能否与其投资能力相挂钩？答案是否定的。 业内人士指出，基金在调整重仓股后，出现短期走势不佳并不能作为基金投资能力的考察标的。虽然整体换手率在逐年下降，但仍有一些基金保持着较高的换手，目前二季度已快过完一半，与一季度末相比，基金对重仓股已进行一定的调整。并且，基金调整重仓股根据的是相比价值，市场每天都在变，价值也可能在不断变化，因此基金持有股票具有不确定性。 “而评价一只基金的业绩表现，应该注重的是其长期回报率，能为投资者赚到钱的基金才是好基金。”该人士补充道。