揭秘弱复苏背景下的全球股市创新高

◎观点

专家提醒：警惕全球股市存泡沫

每经记者 杨可瞻 实习记者 曾慈航

在超低利率、大规模量化宽松的背景下，美国两大股指不断勇攀高峰，与此同时，德国以及不少新兴市场股市同样涨势喜人。上述牛市行情是否能够延续？对此，国内多位专家向《每日经济新闻》记者表达了谨慎观点。

美股近期调整概率较小

本周三道指报收于15105.12点，并在盘中触及15106.81的高点，创下有史以来的最高水平，S&P500指 数 上 涨0.41%报 收1632.69点，其中消费等板块在今年更是涨幅领先。市场好奇的是，美股的新高究竟是流动性政策带来的昙花一现，还是实体经济复苏的必然结果，其后市走向又会如何？

针对美股目前向好的原因与股市前景，《每日经济新闻》记者采访了南华期货宏观总监张一伟。他认为，从经济数据来看，美国经济的复苏迹象很强，这是推动股市上涨的一项动力，此外，有资本从新兴市场向发达国家回流，这也对股市形成了很大的推动力。

持续关注美国经济的中原期货分析师胡纪文则认为，美国经济的缓慢复苏决定了股市的上涨，而美联储的宽松货币政策推高了股指的上涨幅度。

他同时表示，虽然美国就业市场持续复苏，但因为就业参与率降低，使得失业率下降，实际就业情况没有数据看起来乐观，实体经济的复苏不是美股大幅上涨的主要原因。

他认为，目前的股指水平已经存在泡沫，一旦美联储资产负债表出现收缩的预期，股指将很快面临调整，但近期出现调整的概率较小。

德国股市或再创新高

不止美国，近半年来，德国股指的走势同样让投资者们感到欣慰。法兰克福DAX指数从去年12月3日的7435点上涨至本周三 （5月8日）的8249.7点，盘中更是突破了8200点的历史性高位。

作为欧洲经济的火车头，德国近期的经济数据显得有些矛盾，一方面投资者信心出现下挫、失业率升高，另一方面，本周二德国经济部公布的数据却显示，经季节调整后，德国3月份的工厂订单环比意外增加了2.2%，远远超出市场预期的下降0.5%，而同比则下降0.4%，也远远好于市场预期的下降2.9%。

德国虽然身处欧元区，但张一伟认为，欧元区边缘国家的竞争力下降，在当前情况下对德国出口有推动作用，而欧盟宽松政策一步步加强也利好德国经济。在他看来，至少在本月内，德国股指还可再看高一步。

德意志邮政银行（DeutschePostbankAG）经济学家HeinrichBayer对德国二季度的经济充满了信心，他表示，“本季度，德国工业具有巨大的前进动力，在一季度出现0.2%的GDP增长后，预计二季度有望出现强劲的增长。”

伴随着欧洲央行本月的降息决议，分析人士对德国二季度经济增长持乐观态度，认为二季度德国经济与金融市场继续出现增长将会是大概率事件。

除了美、德这样成熟的发达经济体，在宽松的货币政策以及低于历史平均水平的市盈率支持下，一些新兴股票市场近期同样表现良好。彭博本周的数据显示，反映新兴股票市场的MSCI新兴市场指数上涨0.6%至1052.48点，为近两个月的最高值，其中金融与能源板块的涨幅超1%。

不过，独立经济学家谢国忠向《每日经济新闻》记者表示，他并不看好新兴股票市场的后市走势。美国经济向好，从美国流出的资金不像过去那么大了，所以尽管现在流入新兴市场的资金还有，但规模不及过去。谢国忠认为，目前新兴国家的股票市场并不存在泡沫，真正存在泡沫的是房地产市场。