每经记者 郭梦仪 发自北京
三元股份（600429.SH）日前公布2013年第一季度财报。数据显示，公司在报告期内营收9.40亿元，实现归属于上市公司股东的净利润-1254万元，同比下滑354.8%。
东方艾格乳品行业研究院陈连芳认为，三元欲收购太子奶假道打入乳饮料市场，让主业扭亏转盈。不过，负债累累的太子奶并没有让三元崛起。没有了麦当劳的反哺，加上无法盈利而且负债的太子奶，三元市场前景堪忧。针对专家言论，记者致电三元股份证券部。截至发稿时间，三元股份证券部电话无人接听。
季亏千万
由于参股企业麦当劳净利润下降，三元在今年第一季度利润应声下滑。三元食品近日公布的2013年第一季度财报数据显示，三元在报告期内营收9.40亿元，实现归属于上市公司股东的净利润-1254万元，巨降354.8%。
在投资收益一项上，三元在本期仅盈利835万元，而上年同期这一数据为2561万元，同比下滑67.39%。三元解释，是因为“合营企业麦当劳净利润下降，引起投资收益减少”所致。
据了解，三元持有北京麦当劳50%的股权，北京麦当劳持有广东麦当劳50%股权，三元间接持有广东麦当劳25%股权。
据中投顾问食品行业研究员向健军介绍，三元的盘子中，麦当劳占有40%的份额。 而今年的“速成鸡”事件和禽流感的爆发，对麦当劳造成了严重影响。
不仅如此，麦当劳还面临着本土快餐崛起的冲击。营销专家高博在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，在健康饮食的观念下，西式快餐大势已去。三元在未来餐饮的投资项目上应更多地考虑较为健康的本土快餐。
与此同时，三元的主营业务也是此次亏损原因之一。中投顾问食品行业研究员向健军在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，三元乳制品的影响也是亏损的原因之一。其表示，乳制品是三元的主营业务，但一季度原料奶成本出现一定幅度上升，极大压缩了三元的盈利空间，此外三元近期合并的太子奶仍处于亏损中，使公司整体利润水平降低。
三元半年报或持续亏损
三元的亏损之路或许会持续半年的时间，原因是三元在一季度财报中预计，公司年初至下一报告期期末，累计净利润可能比上年同期大幅下降或亏损。
季报之中，三元就未来半年报同期大幅下降或亏损的原因归结为三点。一是原料奶价格上涨，压缩利润空间；二是投资收益同比下降，净利减少；三则是受合并太子奶的影响，“投资成本小于公允价值产生收益，本期无此部分收益”。
在业内专业人士的眼中，三元未来的道路并不明朗。向建军认为，当年太子奶业绩下滑的原因主要是前期经营不善，没有明确的市场地位，而三元接盘后尚未寻找到合适的发展战略。
在东方艾格乳品行业研究院陈连芳看来，三元接手太子奶，是希望借其产品渠道发展乳饮料，改善主营业务亏损的窘境。不过事与愿违。
“三元液奶收益基本上只能保本，而太子奶如果在财务报表里，对三元肯定是很不利的”，陈连芳表示，三元收购太子奶，是为了借着太子奶在三四线市场的渠道或者知名度还可以，假道打开其自身的乳饮料市场，改善主业业绩。但是，负债连连的太子奶，对于仅能保本的三元来说，只能是“毒资产”，不仅无法改善三元的主营业绩，还会拖累三元。
而与此同时，三元的液态奶也受到市场的冲击。陈连芳表示，一方面，三元主打的入户“保鲜巴氏奶”在年轻人群中并不吃香，而其余业务在市场上受到伊利、蒙牛等巨头的挤压，无法与之匹敌。“现在的三元，四面楚歌，未来的三元前景堪忧”，陈连芳这样说道。
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