太保一季净利增速翻两番 掀保险股业绩反弹序幕

首份保险股一季报出炉。中国太保昨晚发布公告称，一季度实现净利润22.25亿元，同比增速为241.3%；基本每股收益0.25元，同比增212.5%；每股净资产10.98元，环比增3.4%。中国太保这份靓丽的成绩单，掀开了保险股业绩大反弹的序幕。

中国太保一季度净利润同比增速之所以远超预期，得益于去年同期较低的基数。2012年一季度，中国太保实现净利润6.52亿元，同比下降81.1%，基数非常小，造成了今年一季度净利润增速敏感性较大。据投行人士预计，从同比增速上来看，中国太保应该是保险上市公司中表现最优者。

与此同时，从中国太保昨晚披露的保费成绩单来看，在重要指标个险新单保费同比增速上，中国太保也以13%逆势抢跑且优于同业。其今年一季度实现总保险业务收入514.21 亿元，同比增长4.1%。其中寿险业务收入为306.36 亿元，同比下降4.5%；财险业务收入为207.68 亿元，同比增长20.1%。

除此之外，中国太保在电销渠道及交叉销售业务上保持较快增长。今年一季度，其电销业务收入为33.06 亿元，同比增长53.6%；交叉销售业务收入为7.44 亿元，同比增长28.9%，电销及交叉销售收入占财险业务收入的比例达到19.5%。

多个因素将推动保险上市公司一季报“咸鱼翻身”。由于去年一季度保险上市公司均计提大量资产减值准备，导致利润基数较低；加上今年一季度股债市相对平稳，投资收益稳定；且保费收入呈现弱复苏趋势。因此，资深投行人士纷纷预计，保险股一季度净利润增速有望集体翻红并大幅反弹。

除一季度业绩将超预期外，从去年各季基数来看，今年三季度保险股同样具备净利润大幅反弹的条件，保险股全年业绩增长值得期待。据一家大型投行预计，中国人寿和新华保险的2013年全年新业务价值或持平，而中国平安和中国太保有望分别增长5%、8%，均较2012年有所提升。

目前，保险股的估值已处于上市以来历史底部。有投行人士认为，目前保险股股价已基本反映年初以来行业的负面消息，尽管短期没有明显的催化因素，但考虑到近几年保险行业年平均内含价值增速在15%到20%之间，即使维持目前估值水平不上升，以时间换空间，每年也可获得15%到20%的收益。