融资铜资金链面临考验 分析师：压力或波及银行

每经记者 涂颖浩

昨日公布的汇丰PMI预览数据低于市场预期，沪铜主力合约继续下跌，分析师对《每日经济新闻》记者表示：“这意味着空方还是占优势，（铜）熊市正式基本上确立了”。

分析人士认为，作为最活跃的交易品种，铜价暴跌引起市场对融资铜资金问题的担忧，未来银行或将面临资金风险。

沪铜大跌 空头仍占优

昨日公布的汇丰4月中国制造业PMI初值为50.5，3月为51.6，为两个月来最低。逊于预期的经济数据影响了市场信心，昨日期货品种多数飘绿，白银、橡胶、焦炭、白糖跌幅逾2%。其中，沪铜主力1308合约继前日大跌3.26%之后，昨日再跌1.31%，最低下探至48460点，跌回2009年9月底水平。富宝铜分析师雷连华对《每日经济新闻》记者表示：这意味着空方仍占优势，（铜）熊市基本上正式确立。

从持仓量水平来看，沪铜指数的持仓量飙升至92.5万手，已连续3日屡创历史新高。此前上述分析师认为，大规模增加持仓或暗示会存在一个大的行情。然而有分析人士认为，如今多头并未盼来经济数据支撑，空头趁势步步紧逼，未来走势令人担忧。

生意社有色分析师范艳霞则认为，本轮铜价下跌可能会持续到5月中下旬，5月底、6月或有好转。

铜库存或流向现货市场

在铜价不断下跌过程中，融资铜资金链能否稳固无疑是市场当前最为关注的问题。

范艳霞对《每日经济新闻》记者表示：“就当前而言，铜市利空因素仍占主导，而铜价持续下跌将会对市场带来很大影响。毕竟库存很大一部分都是融资铜，一旦出现资金问题，肯定加重市场跌幅，并且极可能铜市场会迎来洗牌。”

雷连华则强调：“铜价的暴跌不仅对企业，还可能对银行造成影响。如果企业无法还款，将导致银行坏账增多。”他分析称，“一般情况下，铜融资企业需要缴纳20%～30%的保证金，在铜价下跌情况下，银行将会提高这一保证金比率，或者缩短还款期限。如果企业在期货市场做好套保，并不存在显著风险，而对于那种套保不完全、没有现货铜或者重复质押的企业，就存在着比较大的风险敞口，铜价暴跌使其面临资金链断裂的危险。”

但范艳霞认为：“可能仅有一些小银行会面临资金风险，大银行、或者企业自身做好保值，一般是不会出现这样的问题。”

雷连华还表示：“铜价下跌或导致企业提前结束融资铜操作，这部分铜流出将冲击现货市场，加剧过剩。”而保税区铜库存数据就是一个很好的佐证。该分析师称，最新数据显示，国内保税仓库铜库存从65万吨～70万吨的水平降至60万吨以下。