2012年年度存货周转率同比增速为1.05%
房地产 提高存货周转率比保持利润率更重要
过去几年，较为激进的土地出让速度让部分三、四线城市累积了巨量库存。2011年上市开发企业销售业绩欠佳，除资产总额、房地产业务收入小幅上升外，运营规模类其余指标均出现小幅下滑。同时，房地产上市企业仍然处于较高的负债水平，而库存去化周期变长，资金回笼速度变缓，使企业面临较大的偿债压力。但2012年以来，房地产上市企业存货消化速度有所回升。
截至上周五，根据已披露2012年年报的上市公司数据统计显示，房地产行业（申万一级）2012年年度存货周转率(整体法)为0.2704次，2011年年度存货周转率(整体法)为0.2676次，同比增速为1.05%。
具体来看，截至上周五，共有102家房地产上市公司披露2012年年报，其中，存货周转率高于1次的公司有9家，这9家公司分别为，道博股份(600136)存货周转率为35.41次，存货周转天数为10天，存货金额为319.49万元；中国国贸(600007)存货周转率为34.24次，存货周转天数为11天，存货金额为3218.02万元；刚泰控股(600687)存货周转率为6.34次，存货周转天数为57天，存货金额为20558.61万元；高新发展(000628)存货周转率为2.32次，存货周转天数为155天，存货金额为52524.2万元；中关村存货周转率为2.18次，存货周转天数为165天，存货金额为116683.11万元；大港股份(002077)存货周转率为1.35次，存货周转天数为266天，存货金额为141118.64万元；*ST珠江存货周转率为1.3次，存货周转天数为276天，存货金额为10974.92万元；华鑫股份(600621)存货周转率为1.18次，存货周转天数为305天，存货金额为60988.67万元；天宸股份(600620)存货周转率为1.03次，存货周转天数为349天，存货金额为3220.09万元。
对此，分析人士表示，从目前房地产市场形势来看，提高存货周转率比保持利润率更重要，因为前者是生存问题，后者是发展问题。但存货周转率这个指标并不被大多数人所知，也因此许多人忽略了它的重要性。
现在房地产企业要尽可能地争取发展资源，包括尽快消化存货，提高现有项目库存去化率，改善资产质量，最大程度的增强现金流。面对大到整体经济面的宏观调控，细到房地产企业债务风险和流动资金不足，房地产企业必须依靠存货周转来支撑，作为衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标，存货周转率在当下显得尤为重要。在当今房地产企业发展方向存在调整的重要关头，企业注重“开源”的同时，“节流”也应被提上日程，这样才能将风险降到更低。
从二级市场表现来看，今年以来截至上周五，在已披露2012年年报的房地产行业上市公司中，共有36家房地产企业股价实现上涨，其中，区间累计涨幅超过10%的个股有19只，而S*ST天发（159.75%）、外高桥(600648)（60.98%）、天宸股份（59.27%）、道博股份（48.87%）、泰禾集团(000732)（41.51%）、上海新梅(600732)（37.53%）、世荣兆业(002016)（32.53%）、阳光城（28.52%）和银基发展(000511)（21.32%）等9只个股区间累计涨幅超过20%。
投资建议方面，申银万国表示，继续坚守行业龙头和优质成长股，如万科A、保利地产(600048)、华夏幸福(600340)、金科股份(000656)、荣盛发展(002146)、南国置业(002305)等。
国金证券(600109)维持对房地产行业的乐观判断，由于政策面进入平稳周期，根据经验，在政策稳定周期中，房地产股取得超额收益的可能性较大，建议增加房地产股仓位，推荐万科A、保利地产、招商地产(000024)、金地集团(600383)、荣盛发展、金科股份、华业地产(600240)、北京城建(600266)等一、二线龙头。
部分房地产股市场表现一览
证券代码 证券名称 最新收盘价（元） 最新动态市盈率（倍） 2013年以来累计涨跌幅（%） 2012年年度存货周转率（次）
600136.SH 道博股份 11.18 227.95 48.87 35.41
600007.SH 中国国贸 10.74 28.28 -6.53 34.24
600687.SH 刚泰控股 13.70 73.32 -15.67 6.34
000628.SZ 高新发展 6.46 172.56 -7.18 2.32
000931.SZ 中关村 5.31 119.89 -5.01 2.18
002077.SZ 大港股份 5.80 22.19 -1.86 1.35
000505.SZ *ST珠江 3.17 - 9.31 1.30
600621.SH 华鑫股份 4.72 13.51 1.51 1.18
600620.SH 天宸股份 5.67 189.32 59.27 1.03
000670.SZ S*ST天发 12.26 1363.64 159.75 0.99
600767.SH 运盛实业(600767)4.73 46.80 18.25 0.90
600614.SH 鼎立股份(600614)11.30 114.14 -3.25 0.73
002059.SZ 云南旅游(002059)8.29 73.16 3.63 0.66
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