外资银行或成黄金理财产品重灾区

据普益财富提供的数据，截至4月16日仍在运行的直接、间接投资于黄金的银行理财产品共有91款，其中发行量在10款以上的银行有四家，分别是招商银行、工商银行、星展银行和汇丰银行。

相对而言，中资银行的黄金投资理财产品获得最高预期收益率的概率比较大，而外资银行有几款产品则可能出现到期零收益的最坏情况。

中资行产品安全系数高

普益财富研究员叶林峰对中国证券报记者表示，分别来看，招商银行黄金理财产品的发售有两个特点，看涨产品和看跌产品同时发售，把选择权交给投资者；产品结构相对简单，投资者容易看懂。

例如招商银行焦点联动系列之黄金表现联动（看涨）理财计划，期限90天，若黄金期末价格低于或等于黄金期初价格，则理财收益率为3.00%（年化），是最低收益；假设该理财计划的黄金期初价格为1725.50美元/盎司，假设实际理财天数为90天，假设黄金期末价格为1746.50，高于黄金期初价格，则理财收益率为最高的5.20%。同时发售的焦点联动系列之黄金表现联动（看跌）理财计划的条款则正好与上述看涨产品相反。

即便是在投资者看错方向的情况下，这些产品仍能获得最低1%的正收益。

此外，招行在同时发售看涨、看跌产品时，在大势判断上也是有所倾向的。例如从4月8日至12日的一周内，招行就只发售黄金看跌产品，在一定程度上减小了投资者的风险。

叶林峰介绍，工商银行的黄金投资产品就更加保守，基本上都能实现最高预期收益。例如，工行在大多数黄金投资产品中都约定，设定在30多天内金价达到1900美元/盎司为触发条件，没有达到触发条件，投资者就能得到最高收益，如果触发就是最低收益。而实际上从今年金价的走势看，黄金不太可能在短期内触及如此高的价位，因此投资者获得最高收益的概率极大。

外资行产品或现零收益

当外资银行摸清了国内投资者普遍有保证本金安全的要求后，其近期推出的理财产品很多都是保本浮动收益型的。黄金投资产品也不例外。在此情况下，到期零收益就是最糟的情况。而这样的情况可能会在最近到期的黄金投资理财产品上出现。

例如星展银行的“股得利”系列1211期12个月人民币结构性投资产品规定，如果最终收市水平等于或者低于初始收市水平，则客户获取的收益金额为零。

实际上，该产品的收益起始日为2012年4月17日，收益到期日是2013年4月22日。今年以来金价基本上是震荡下行态势，再加上近期国际金价的暴跌，已经让“收市水平等于或者低于初始收市水平”的条件成为大概率事件。产品到期时，投资者很可能仅能收回本金。但产品说明书中“0.00%-22.00%”的预期收益率还是很有诱惑力。

汇丰的黄金投资产品在发售上和招行很像，都是看涨看跌产品一起发。但不同的是，招行能保证最低收益，但汇丰的最坏情况是零收益。这意味着只要有投资者获得最高收益，另一方看反的投资者就是零收益。

某大型国有银行的理财经理认为，和黄金挂钩的银行理财产品与基金公司的黄金QDII产品完全不同，所以并不是金价暴跌黄金理财产品就一定跟着暴跌。当然，金价对黄金理财产品收益率的影响是非常大的。其次，他不建议投资者购买过于复杂的黄金结构性理财产品。

“尤其是外资银行的。连我们这些专业人士都要把说明书反反复复看好多遍才能看明白。一般投资者很可能不知道银行到底投资了什么，投资者的实际收益怎样计算。”该人士指出。而像华侨银行、渣打银行等，他们的理财产品说明书并不在其官网披露，而只向购买了产品的投资者公布，投资者更难掌握其以往的投资风格和需要注意的风险。