每日经济新闻

    券商资管创新现“悲剧”华融固利4号满仓定增亏17%

    2013-04-16 01:15

    每经编辑 每经记者 王砚丹    

    每经记者 王砚丹

    并非所有定向增发类产品都是包赚不赔,尤其是股市不景气时。

    今年1月18日,华融证券旗下华融分级固利4号限额特定资产管理计划(以下简称固利4号)成立,截至4月12日净值已浮亏17%。亏损的主要原因,主要系其成立之初即高价满仓认购酒钢宏兴(600307,收盘价3.07元)定增股,酒钢宏兴定增价为3.71元/股,以昨日收盘价计算,其股价已较定增价下跌17.25%。

    业内人士向 《每日经济新闻》记者指出,固利4号很可能是为酒钢宏兴顺利完成定向增发而设计的 “捧场”产品。

    设两重“兜底”程序/

    1月18日,华融分级固利4号正式成立。产品设计时,固利4号引入了分级机制。在其成立后不超过19个月时间内,A份额预期收益率为年化7.5%;B份额为A份额本金和收益提供担保,预期收益率为年化5.5%。期满清算或是结算时在支付完相关费用后,A份额投资者可拿回本金和预期收益,B份额投资者除了拿回本金和预期收益外,剩余收益按照五五开的比例与投资顾问盛联投资分成。

    但是为了吸引投资者,固利4号还设计了C级条款。在其存续期的最后四个月内,如果A份额和B份额无法实现固定的预期收益率,华融证券可以再次发行C份额,由A份额和B份额以外的投资者按照1元/份的价格认购;C份额的收益分配在A份额和B份额之后。这意味着,如果实在不能实现预期收益,华融证券还可以再找资金为认购者们“兜底”。

    从发行情况来看,固利4号似乎非常受投资者认可。从1月8日推广到1月18日成立,仅仅花了11天时间,就募集到24.37亿元;其中477位客户认购了A份额,募集资金21.15亿元;78位投资者认购了B份额,募集资金3.22亿元。

    满仓认购酒钢宏兴定增股/

    成立之后仅过了七天时间,即1月25日,固利4号以3.71元/股的价格认购了6.516亿股酒钢宏兴定向增发股份,认购金额高达24.17亿元,也就是说,募集的资金已经基本花光。

    值得一提的是,仅从市价来看,固利4号参与酒钢宏兴定向增发并不划算——1月25日,酒钢宏兴的二级市场收盘价仅为3.37元/股,相比增发价低了10.01%。而自从去年7月上旬以来,酒钢宏兴市价就没有超出过本次定向增发价。2012年,在整个钢材行业并不景气的情况下,酒钢宏兴虽盈利4.84亿元,但是同比降幅高达68.09%。

    于是,固利4号已无更多资金投资固定收益类资产。而由于酒钢宏兴最近两个月股价没有丝毫起色,固利4号的投资者也损失惨重——4月12日,其公布的单位净值仅为0.8308元,亏损高达16.92%;客户们账面损失已经超过4亿元。

    不过这并不影响华融证券继续发行定向增发类产品。3月29日,华融定增1号成立,同样分为A份额和B份额,A份额募集8.8亿元,B份额募集3.21亿元。

    券商:或专为定增设计/

    某大型券商资管人士对 《每日经济新闻》记者指出,实际上,从各种细节来看,固利4号很有可能就是为酒钢宏兴的定向增发而设计,并且很可能是上市公司为了成功推进定向增发而找了券商、基金等机构来进行捧场。“一般来说,券商集合理财产品要在短时间募集20多亿资金并不是特别容易的事情。而之所以那么短时间就募集成功,很可能在之前华融证券就做了不少工作。并且从其设计的兜底条款来看,为了把这只产品顺利推出去,华融的资管团队也费了不少苦心。”

    令记者困惑的是,如果早已决定参与酒钢宏兴定向增发,那么华融证券又为何引入盛联投资作为投资顾问团队?如果固利4号真的直到2014年8月才清算,那么盛联投资至少可以收取408万元固定费用,并且如果运气足够好,还可以收取到浮动报酬,甚至参与收益分配。

    为何华融证券要分羹给盛联投资?昨日午后,记者就上述问题致电华融证券董秘冉晓明先生,不过其办公室电话一直无人接听。

    版权声明

    1本文为《每日经济新闻》原创作品。

    2 未经《每日经济新闻》授权,不得以任何方式加以使用,包括但不限于转载、摘编、复制或建立镜像等,违者必究。

    上一篇

    广东证监局:正调查勤上光电

    下一篇

    金价雪崩式下跌 A股黄金板块领跌两市



    分享成功
    每日经济新闻客户端
    一款点开就不想离开的财经APP 免费下载体验