投中集团发布2012年度VC/PE榜单 深创投九鼎投资居榜首

每经记者蒋佩芳发自上海

今日，ChinaVenture投中集团发布“CVAwards2012年度中国创业投资暨私募股权投资行业榜单”，深创投蝉联VC榜单第一名，达晨创投、纪源资本分获第二、三名。九鼎投资荣登PE榜单榜首，凯雷投资集团、弘毅投资分列其后。

VC榜单：中外资界限愈见模糊

在2012年度中国最佳创投（VC）机构TOP50榜单中，深创投继续保持领先优势，投资数量有所缩减，但全年披露案例数量依然达到近60起，成为中国VC市场最活跃机构，而其IPO退出也达到5起以上，并获得较高回报；达晨创投也继续保持第二名的成绩，而其2012年IPO退出数量达到10起以上，成为过去一年退出最为活跃的机构。

纪源资本2012年在境内外资本市场均有退出，其投资的欢聚时代（YY）也成为2012年少数实现美股上市的公司之一；此外，2012年纪源资本也完成了5.2亿美元第四期美元基金以及一支6.5亿人民币基金的募集，成为2012年募资规模最大的创投机构。借助上述成绩，纪源资本跃居本届VC榜单的第三名。此外，软银中国、基石创投在2012年均表现活跃，并实现多起IPO退出，因此其榜单名次也有较大幅度提高，分别位列第6名和第9名。其他位列前10的机构咋则包括IDG资本、同创伟业、红杉中国、江苏高投、君联资本，这几家机构在上届榜单中同样位列前十。

由于过去一年间境外退出渠道继续收窄、美股IPO近乎停滞，外资机构退出机会相应减少；而本土机构在A股的IPO退出仍保持一定活跃度，因此，本届榜单中纯粹的本土人民币基金管理机构仍占据主流。但需要注意的是，随着越来越多外资机构开始管理运作人民币基金以及部分本土机构募资美元基金，中、外资机构之前的差别已经越来越模糊，比如在前10名中的外资机构均同时管理美元基金与人民币基金。而在2012年的IPO退出中，纪源资本、IDG资本、红杉中国、软银中国等均有A股退出案例。

PE榜单：外资PE巨头表现活跃

在“CVAwards2012年度中国最佳私募股权投资机构”榜单中，九鼎投资由上届榜单的第二名升至榜首，受市场低迷影响，九鼎投资数量相比去年明显下滑，但在PE行业仍保持领先地位；而IPO退出达到5起以上，仅次于金石投资。2012年退出规模最大的是凯雷投资集团，通过出售在圣奥化学，凯雷活跃数亿美元回报，其榜单排名也因此跃居至第二位。弘毅投资在募资、退出和投资方面均表现活跃，位列榜单第三名。

榜单第4-10名分别为复星资产管理集团、中信产业基金、新天域资本、建银国际、金石投资、中金佳成、中国文化产业基金。其中，复星资产管理集团由原有的复星系VC/PE基金整合而成，首次作为统一的投资主体入选榜单。金石投资作为最具代表性的券商直投公司，其2012年IPO退出数量居行业之首，并相继成立直投基金和并购基金。

PE行业进入调整期

据了解，2012年中国私募股权投资行业经历资本盛宴后进入“寒冬”，市场活跃度大幅下降，基金募资、投资与退出持续疲软。

根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计，2012年中国VC/PE市场基金募资规模大幅收缩，全年共有266支基金完成募资275.35亿美元，相比2011年全年分别下降47.1%和44.3%。投资方面，披露VC案例566起、投资总额47.67亿美元，相比2011年全年分别下降42.0%和46.7%；PE投资案例275起、投资总额198.96亿美元，相比去年分别下降31.9%和31.4%。退出方面，2012年VC/PE背景中国企业IPO数量与融资金额大幅下滑，融资规模同比缩水逾五成，而IPO退出平均账面回报率4.38倍，较2011年大幅缩水。

ChinaVenture投中集团CEO金建华在接受记者采访时表示，尽管IPO停滞可能还是暂时性的，不过现在可以看到的是并购退出比较明显。并购可能回报会低不少，但碍于短期的收益、现金流，所以还是会考虑并购。

在金建华看来，2012年IPO的回报率大概在4到5倍之间，平均4.5倍左右，并购的话则是1.1倍左右，其他的回报方式基本都很低，因而一般情况下他们不会采取特别低回报的方式退出。

不过，在激烈市场竞争与退出渠道收窄的双重压力下，中国PE行业正逐渐进入深度调整期，洗牌与整合加速进行，行业生态也正呈现出新的面貌——投资价值回归、竞争格局多元化。而在此形势下，如何发掘最具实力的投资者也成为一项重大挑战。