郑眼看盘：杀跌动能暂不足 继续低位震荡

每经记者郑步春 周四A股震荡盘弱，收盘沪综指报2219.55点，深综指报919.12点，均跌0.30%，成交创近期地量。个股及板块走势没啥特征，绝大多数个股随波逐流。 外盘走势不错，美股再创历史新高，日股也走势强劲，这些因素加上国内“营改增”、“七万亿”等利好消息一度造成A股早盘走强。然而A股后续买盘兴趣不浓，所以股指最终以下跌作收。上述国内的一些利好消息有些是可预期的，有些是老生常谈，所以对盘面影响有限。 影响市场交投兴趣的另一因素是新华社又发文赞同IPO重启，称休克疗法教训深刻，暂停新股发行干扰了市场运行的正常程序，不仅掣肘直接融资功能。 预计未来新华社即使发更多文，其对股市影响也会渐渐淡化。当市场对此类文章无动于衷时，IPO就有可能实质性启动。笔者认为IPO启动短期内可能对股指不再构成太多影响，但中期压力很难避免，除非IPO制度及发行方式能令人耳目一新。 目前有些人的思路是抢在IPO前做一把，有些人选择在IPO重启后做。笔者看来，也许后一种做法相对合理，既然IPO重启多少会对股市产生些冲击，自然就该等到利空充分释放后再操作。 我国最新公布的3月份广义货币供应量M2余额冲上100万亿元，达到103.61万亿元，较去年同期增15.7%；3月份人民币贷款增加1.06万亿元，同比多增515亿元。这些数据均超预期，市场原本预期M2增14.6%，贷款增9000亿元。此外，社会融资规模也出现大增。这会使人们更加忧虑财富缩水问题，对楼市也有不太好的提示作用，会使有些经济常识的房主们更加惜售，也会使囤地者更加有恃无恐。 因此，上述数据虽然表面上对A股利好，但从预期角度看，未必能有多少利好。本周公开市场操作信息显示，央行似乎在继续回笼货币，虽然回笼的绝对量不大，但仍体现出谨慎态度。 货币供应量的增速应该是和GDP增速及CPI增速之和相吻合的，显然15%以上的M2增速有些过快。这暗示我国货币效应极低，也暗示一大部分货币游离于实体经济以外在进行“空转”。 一般周五股指走势不会太坏，或牛皮震荡或者小涨，投资者可暂且观望，看下周公布的GDP等经济指标如何。 一些业绩可能存在问题的个股持有者应特别小心，因当下是绩差年报公布密集期，就算股指暂时没太多风险，某些个股风险依然较大。建议持有这部分个股的投资者尽量减仓，或调整持仓结构。一般应调仓至非周期类股，这有以下三个原因：一是我国进入中速增长趋势不可逆转；二是美元或已趋势性走牛；三是形势正倒逼我国进行结构性调整，未来的经济增长将很难再依赖房地产及其他基建投资。