私募：今年大趋势为蛇形震荡 打好防守反击

每经记者 韩海龙

沪指在前两周累计下跌4.45%，面对这样一个跌跌不休的市场，投资者应如何去看待和把握，又该选择怎样的投资策略才能在2013年中平稳行船？为此，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）与神农投资总经理陈宇、盈信资本张峰与深圳太和投资投资总监王亮进行了对话。

记者注意到，对话的私募对4月及今年行情均持谨慎态度，认为今年大趋势或为蛇形震荡，弱市下应打好防守反击。

开盘下跌可能较大

NBD：近期出现一些利空消息，诸如海外市场大跌、禽流感确认病例增加等，这些事件将对A股短期走势产生怎样的影响？

陈宇：内外各方利空消息肯定将对市场产生较大压力，A股本周开盘大跌可能性较大，沪指可能跌到2200点以下，目前来看，现在的点位已多少反映了禽流感及国外因素的不利影响，虽不能确定接下来有什么利好，但利空已有所消化。预计在2130点～2150点之间会有很强的反弹预期。

NBD：IPO重启相关消息对A股究竟会有多大冲击？

陈宇：我相信在IPO真正重启时市场对此已经反应完毕。因为IPO重启这个过程肯定会被拉长，现在每周将有一个沟通会，因此每一步动作或将更清晰地传递给市场，等真正重启时也就是利空出尽时，当然不排除一些大型IPO项目会对个别板块有冲击。

张峰：我们期待负向冲击能让好公司跌出更好的价格。

NBD：农历新年后已经历长时间回调，此轮回调核心原因何在？

陈宇：这就要先看去年底那一轮上涨的逻辑是什么。当时的领头羊是银行股，而银行股上涨的逻辑本身就反映出投资者心态微妙变化，一方面是对高层人事变动后的一种期待，另一方面是对金融体系系统性风险控制承诺的期待。然而，现在大家看到的控制金融风险含义之一就是砍掉银行杠杆，这肯定会影响银行未来收益。因此这一轮上涨不是站在经济基础十分稳固的基础上，而是一种投机心态促成的波动。

张峰：本轮下调逻辑主要是担心宏观复苏能否持续，此外，也担心“新国五条”调控对银行和房地产会有影响。

看好节能环保、医药板块

NBD：目前时间已进入二季度，你们怎么看待A股接下来的行情走势？

陈宇：我们认为，今年大趋势就是蛇形震荡。目前市场中总是会看到强烈的利空因素，但在出现向下行情，跌了两三百点之后又会出现利好消息。现在投资者悲观过度，乐观也过度。

张峰：业绩仍是关键问题，去年关于改革红利、PMI上升的预期将在年报的实际业绩上得到纠正。我们认为上市公司的业绩总体不够乐观，将对投资者心态有所影响。

王亮：我们未来继续看多，但短期压力很大。短期围绕防范金融体系系统性风险的政策，预计将以组合拳的形式陆续出台，对市场预期将产生持续偏负面影响。随着未来围绕影子银行体系规范的政策出台，本已对基本面分歧较大的市场可能会产生过度反应。所以我判断，市场将先跌后涨，继续创新高。

NBD：目前各位仓位状况如何？这种仓位所隐含的投资策略是什么？

陈宇：目前我们的操作策略就是，沪指在2250点上下150点范围波动时，以此为中枢，跌下100点就敢买，涨上100点就敢卖。值得注意的是，现在不应去抄趋势走坏行业的底趋势向好的行业，我们看好节能环保、医药、食品安全、文化传媒等板块。

张峰：投资者在发现部分受到坏消息推动而过度错跌的股票时，可积极考虑投资，同时也可耐心等待优秀公司继续下跌。

王亮：我目前满仓北京地产股和医药股，这种仓位所隐含的投资策略就是：北京地产股有绝对收益，而医药股仍具成长性。

NBD：在目前市况下，各位将会给A股投资者怎样的投资策略建议？

陈宇：现在有3种策略：第一，根本不要操作；第二，坚信自己的选股；第三，大跌大买、大涨大卖。

张峰：我们目前主要策略就是防守反击，在自己熟悉的领域耐心等待好公司跌到便宜的价格再投资，不要盲目追高前期热炒概念股，要首先做到不亏钱。