中债登债券托管量首次突破24万亿

得益于净供给大幅上升，3月份中债债券托管量轻松突破了24万亿元。中央结算公司（本文简称中债登）2日公布的月报显示，3月份债券总托管量增加4704.37亿元至24.46万亿元，首次突破24万亿元大关。

分券种来看，政策性金融债托管量单月增加1966亿元，在所有券种中（不含短融券）增长最为明显。信用债则继续保持快速扩容势头，企业债、中票托管量分别增加1109亿元和1049.60亿元。

主要投资者方面，受年初配置压力驱使，商业银行明显加大了配债力度。3月份，商业银行托管量大增3428.26亿元，超越基金类成为市场上的购债主力。与此同时，保险机构托管量增加274.65亿元，券商增加99.76亿元，基金类机构托管量则减少56.66亿元。

商业银行依旧是利率债投资的大户。当月国债、政策债新增托管量几乎全部由银行机构消化，基金、保险和券商则不同程度地减持了利率产品。而对于信用产品，商业银行也有广泛“涉猎”，3月份商业银行企业债、中票托管量分别增加207.64亿元和619.48亿元，是中票市场最大“买家”。券商、保险继续集中增持信用债，基金类机构主要增持中票和商业银行债，而对其他主要券种进行了减持。

市场人士指出，信用产品在3月中上旬出现小幅调整，结合托管量变化来看，前期杠杆水平较高、信用债持仓规模较大的基金类机构调仓或是始作俑者。不过，近期银监会加强理财监管，可能强化广义基金对信用债的需求，预计短期信用债将延续供需两旺的格局。