核心业务年年变 泰凌医药上市次年巨亏11亿

每经记者 曾子建

2011年4月，泰凌医药（01011，HK）在香港联交所主板上市，然而上市近两年来，公司数次被投资者质疑其在经营和财务上的混乱。而在上市第二年（2012年），公司便出现了高达11亿元（人民币，下同）的亏损。同时，公司刚刚公布的2012年报，也被会计师事务所出具保留意见。

《每日经济新闻》记者注意到，泰凌医药上市首日的股价最高达到4.29港元。昨日（4月2日），该股盘中最低跌至0.68港元，以0.85港元报收，较上市最高价累计下跌了80%。

年报现四处错误/

4月1日，泰凌医药发布一则澄清公告，对公司刚刚于3月28日发布的年报数据进行纠正。首先是公司2012年“除税前（亏损）溢利”数据出现差错。原披露数据为“（1117288）”千元，但纠正后 的 正 确 数 据 应 该 为“（1177288）”千元。

其次，泰凌医药在2012年出现大幅销售退货的情况，原年报中披露，“依乐韦”（药品名）发生退货金额为170010万元，但实际数字仅为17010万元。

然而这种错误并非个案，原年报中，预付款及无形资产有关的资产出现资产减值亏损数据被错误的披露为107000万元，准确数据应为10700万元。

最后，公司更是错误地将2011年的盈利数据由23440万元，误写为234440万元。

一份年报上却出现上述四处低级数据错误，公司作出的解释为“由于疏忽的印刷错误”所致。有业内人士认为，印刷实际出错概率很小，机器都是根据人的录入来印刷，因此错误很明显是源于年报制作人员的录入错误。

业务重心摇摆不定/

泰凌医药在上市第一年（2011年）可以盈利2.34亿元，而第二年却出现了高达11亿元的亏损。《每日经济新闻》记者注意到，泰凌医药在香港上市虽然只有两年，但这两年来，公司的核心业务却每年都在发生重大变化。

2011年报显示，公司药品推广销售业务的营业额占集团整体41.3%，而2010年为28.7%。疫苗推广销售业务为集团营业额贡献25%，2010年仅为13.4%。而疫苗供应链业务的营业额贡献率则由2010年的43.8%下降为21%。公司表示，营业额构成发生明显变化的主要原因，是公司2011年逐渐退出疫苗供应链业务，转为开始专注于利润和回报更高的疫苗推广销售业务。

然而，就在泰凌医药刚刚转型到疫苗推广销售业务时，2012年却再次发生重大变化。

2012年报披露，自中国药典于2011年下半年出台，公司若干主要疫苗产品的外国供应商撤出中国市场，疫苗业务的产品组合大幅减少。同时，对分销、运输及储存疫苗实施更严格的监管规定，加上地方疾病预防控制中心融资方式的财政控制，对公司构成巨大的经营及财务压力。由于公司疫苗供应链和推广业务部开始面临经营环境恶化，如利润萎缩、滞销存货及应收款项高账龄的问题，且无舒缓迹象，因此公司决定逐步退出低利润的疫苗业务，并于2012年第二季度缩减疫苗推广及销售团队。而这个决定需要进行庞大的重组工作，牵涉大量缩减人手及业务重组。

正是由于这些原因，泰凌医药去年业务重组成本高达6.767亿元。收益大幅减少，成本开支增加，最终导致公司去年亏损11亿元。

有意思的是，就在2013年4月1日，公司却发布公告称，与国药控股订立一份并无法律约束力的谅解备忘录，以合作销售及推广疫苗、冷链医药产品及相关领域。合作将在上海成立一间新公司，泰凌医药出资30%，注册资本为2亿元人民币。

泰凌医药为何才宣布退出疫苗推广业务，如今又要涉足疫苗推广业务？昨日，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电公司投资者关系部，相关工作人员表示，虽然公司逐渐撤出疫苗推广业务，但公司仍然拥有冷链及分销等相关业务的资产、技术、市场数据等，因国药提供了战略性平台，这也有助于双方缔造互惠互利的关系。

至于2013年，泰凌医药的业务重心又将改变。公司表示，将全面专注利润更加丰厚的第三方药品推广及销售业务，以及重新调整着重于专业、高端及高增长治疗领域。此外，公司已选定肿瘤、抗感染及中枢神经系统等专业领域。

年报被出具保留意见/

从上市第一年的盈利，到上市第二年巨亏11亿元，泰凌医药的业务重组未见成效。终于，泰凌医药2012年的年报被毕马威会计师事务所出具保留意见。而保留意见的基础，则正是源于泰凌医药的业务重组。

毕马威表示，截至2012年12月31日，公司疫苗业务有关尚未收回的贸易应收款项净额为3.26亿元，当中3亿元已逾期超过3个月。而泰凌医药计提减值准备3.4亿元，并已与从来自疫苗业务客户的应收款6.7亿元抵消。毕马威表示，由于无法获取足够资料，来评估管理层所做评估的合理性，以及与此疫苗业务有关应收账款结余可回收性的判断基础。因此，无法确认相关疫苗业务应收款项结余于去年末的估值。而这一估值的不足或者过度，都可能影响公司去年的具体亏损金额，因此出具了保留意见。

或许，泰凌医药年报被出具保留意见并非偶然，《每日经济新闻》记者注意到，去年6月11日，就有香港媒体曾报道，有匿名信指出，泰凌医药存在财务造假嫌疑。

据报道，匿名信指出，公司在2011年疫苗业务8700万元的盈利中，有20%属虚构账目；又表示公司在2012年4月1日已中断疫苗业务、出售相关资产及裁撤绝大部分的相关员工。

对于20%盈利财务造假的指控，泰凌医药予以否认，称“虚构账目毫无事实依据”。

泰凌医药当时发布的公告称，虽然有意退出疫苗业务，但截至公告日相关业务仍在继续，也尚未出售任何与疫苗业务有关的资产。

此外，匿名信另外一项指控，则与公司首席财务官辞职有关。去年5月25日，公司原执行董事、首席财务官吴育强宣布辞去相关职务。这一信息被匿名信认为是公司财务出现严重问题所致。对此，泰凌医药则认为，吴育强的辞职与公司财务状况没有任何关系，只是其发展个人事业的原因所致。