每经实习记者 涂颖浩
4月1日，伦敦市场因假日休市，沪铜却上演一场惊心动魄的大跳水。主力合约1307早盘跳空低开550元/吨，全天多空激战，最终空头占优，以53740元/吨收盘，跌幅为2.34%。主力合约成交338234手，持仓量增加17358手至268040手。
尽管昨日公布的3月中国PMI为50.9%，高于市场预期，但仍未能阻止沪铜的下跌。数据显示，2013年3月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，较上月上升0.8个百分点，该指数连续6个月保持在50%以上。而3月汇丰制造业PMI终值51.6，汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌称，该数据确认了制造业经营活动仍在回暖通道。
然而，沪铜走势却与国内经济数据库向好相左，令人费解。值得注意的是，不少分析人士将沪铜昨日表现归咎于愈来愈差的基本面。据记者近期采访的多位期货分析市师均指出，曾经被看成基本面最好的有色金属——铜基本面正在发生变化，而最突出的表现则是不断攀升的铜库存。记者统计上期所铜库存数据发现，3月29日，上期所铜库存247591吨，较上周增加3.5%。这一数据较2012年6月15日130143吨大幅增加了90%以上，而较2011年12月30日的93219吨增加了166%。
银河期货金属研究员车红云上周接受记者采访时表示：“现在库存增长太快了。三大交易所铜库存80多万吨，2001年的水平有超过这个水平，加上中国保税区的库存，是历史上最大的量。虽然基本面还未转变，但压力最大。”截至3月29日，三大交易所铜库存已接近90万吨水平。过去十年铜供应短缺，但今年我们都认定到年底铜将出现供大于求。她还指出。在宏观震荡的背景下，若供应上跟上来，即使铜价出现一定反弹，铜价也会向成本再次回归。
另外，供给上的坏消息同时给沪铜施压。中国最大的精炼铜生产商江西铜业(600362.SH)上周公布，2012年精炼铜产量增长16.1%，并称其计划在今年进一步提高产量。2012年精炼铜产量为109.3万吨，相当于去年全国总产量的18%。中国2012年精炼铜产量为606万吨。
铜最大的需求是电线电缆，下游主要是房地产行业。近日公布的在主要指标显示，1月～2月房地产投资同比增长23%、1月～2月电力投资同比增长5%、1月～2月汽车厂商销售同比增长15%。虽然主要铜消费指标变化指向复苏，但上海一私募有色研究人士指出，国内楼市调控新规挫伤了金属市场的信心。
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