华夏幸福：产业升级后业绩再得提升

每经记者 王杰 发自北京

3月27日晚间，华夏幸福（600340,SH）发布2012年年报。得益于公司推动产业升级的良好实践以及产业新城的业务模式，华夏幸福业绩持续稳步增长。

上海易居研究院研究员严跃进认为，该公司业绩持续稳步增长的原因，得益于契合国情的产业升级。“同时改变了房企传统的发展模式，值得当前处于困惑期中的市场与房企的推崇”。

独特的业务模式促业绩增长

2012年，华夏幸福全年完成销售额211.35亿元，同比增长28.09%。公司实现营业收入120.77亿元，同比增长55.03%；实现营业利润25.18亿元，同比增长43.95%；实现归属于母公司所有者的净利润17.83亿元，同比增长31.34%。2012年度公司加权平均净资产收益率为51.42%，处于行业较高水平。

2012年，公司在资本市场依然表现抢眼，依旧延续良好上升势头，每股收益达到了2元左右。截至2012年末，公司货币资金余额55.56亿元，公司持续实现经营活动净现金流为正。基于业绩及未来趋势的判断，申银万国证券分析师殷姿表示，华夏幸福在2013年将继续维持良好势头。在投资建议上，她重申了“买入”评级。

公司在产业促进方面的收入也实现了较大提升，2012年，公司主营业务收入120.13亿，其中产业发展服务收入为15.46亿，加上与之相关的业务包括土地整理、园区建设、综合服务等的收入达到36.76亿，占主营业务收入超过了三成。

有机构研报称，之所以取得这样的业绩，与华夏幸福独特的业务模式紧密相关。华夏幸福一直致力于推动中国产业升级，打造产业新城，建设幸福城市。优秀的业务模式加上多年的实践，为华夏幸福赢得了长足发展，在推动区域产业升级的同时，业绩也逐步升级。

上海易居房地产研究院研究员严跃进分析，华夏幸福业绩持续稳步增长，表明了在房企竞争激烈的情况下，华夏幸福竞争优势凸显，这也为其市场占领及长远发展做好了充分准备。

产业升级加速全国布局

在业绩增长的同时，该公司布局迅速扩张。截至报告期末，已经新拓展园区5个，实现了环北京、环沈阳、环上海三大区域布局联动。

新拓展的5个园区分别位于河北香河、辽宁沈阳苏家屯、江苏无锡、江苏镇江和河北固安新兴产业示范区。

截至2012年底，包括固安工业园区在内，公司已在环北京、环上海、环沈阳经济圈投资开发建设15个产业新城和城市产业综合体。2013年2月，公司又与武汉市黄陂区人民政府签订战略合作框架协议，公司事业版图由环首都经济圈、环渤海经济区，进一步拓展到长三角及华中地区，形成覆盖华北、东北、华东、华中全面开发的全国性战略布局。

充足且有梯次的产业新城园区储备能够确保公司未来实现业务模式快速复制，实现收入和利润持久快速增长。本年度部分新拓展园区，如沈阳苏家屯已经开始产生回款，随着各区域开发进度的推进，公司产生回款的新拓展园区数量及回款规模将不断增大，公司的资金状况将进一步得到充实。

随着新区域开发建设的深入推进，招商引资、城市建设、配套住宅等三大业务相互辉映，共同开辟新的盈利增长点，将持续推动以后各年经营业绩和财务指标的持续增长。

严跃进指出，这种全国布局的增长势头，表明了华夏幸福的产业升级具备较好的生命力。随着时间的推进，其经济效益将会继续得以显现。

区域产业升级发力

首都第二机场最终落户大兴区南部，这对于同样位于北京正南50公里的河北固安区域无疑是最重大的利好消息。首都第二机场所形成的临空经济区将跨越行政边界，对京津冀尤其是河北廊坊的固安、广阳及北部区域经济的发展产生强大推动力。

华夏幸福基业打造的固安工业园区，正是产业新城的典范。去年，固安工业园建园10周年，航空航天产业基地、固安肽谷（总部公园）的规划建设，固安新规划展馆、中央公园、幸福天街、华夏福朋酒店 （喜达屋旗下酒店）、创业大厦的建成，进一步推动了区域产业升级，展现了区域发展魅力。

特别值得一提的是航空航天产业基地的打造，大幅提升了固安产业新城的产业高度，实现了区域高端装备制造业的产业升级。同时，吸引上下游航天企业入驻，最终将形成以航天科技研发为先导，以航天核心零部件制造为主体，以航天配套产业为基础的产业集群。

另外，固安肽谷科技园以七大战略性新兴产业中的生物医药产业为定位，引进核心资源，建立孵化加速体系，构筑产业链，最终将打造成为全球顶级的生物医药新药创新和转化圣地，从而实现以孵化平台培育新兴产业的形式，实现产业的升级。

对于华夏幸福在固安的表现，严跃进指出，这为华夏幸福的全国扩张带来了示范性的案例。“华夏幸福固安工业园区的成功运营，表明其围绕园区进行产业升级的科学性和效益性。”

大项目招商凸显前瞻的战略眼光

2012年，公司投资运营的园区新增签约入园企业45家，新增签约投资额279亿元，较之去年的122亿，增长128.8%，取得了巨幅增长。之所以有这样的增长，是因为2012年以来，公司贯彻实施招商引资大项目战略，全面推动园区的产业升级和大力提升招商引资项目规模、质量。

2012年11月，公司与中国联合航空有限公司签订战略合作协议，双方同意按照河北省关于打造高端现代服务产业、战略新兴产业、休闲旅游业、观光农业等全产业齐备的空港新城环北京新机场战略部署，共同推进北京新机场国际临空经济区建设。中联航承诺积极推动中联航和东方航空的航空制造产业、物流产业项目落户临空经济区。

2012年12月，公司与中国航天科技集团公司签订战略合作框架协议，双方同意深化固安航天科技产业园项目全面合作，共同推动航天科技集团下属院所企业在固安项目的建设，将固安航天科技产业园打造成重要的产业发展基地。航天科技集团将安排具有优势和良好发展前景的航天技术应用产业、战略性新兴产业落户园区。

园区引入中联航、航天科技集团等重量级合作伙伴，招商模式实现新的突破，也为2014-2015年产业发展服务收入增长奠定了坚实的基础。

在招商这一要素上，严跃进认为，相比别的房企盲目圈地，重规模轻质量的做法，华夏幸福更体现了前瞻的战略眼光及科学的发展范式。

契合国情的产业升级值得推广

华夏幸福基业董事会和管理层在接受每经记者采访时认为，在当前国际国内发展环境下，在实现中华民族伟大复兴历史进程中，公司“推动中国产业升级”的使命和“打造产业新城,建设幸福城市”的建设理念，符合党的“十八大”提出的经济政策根本导向，体现出转变发展方式的核心要求，并与产业转型升级、中国特色新型城镇化发展的时代要求契合。

首先，产业新城和城市产业综合体是推动产业转型升级的重要载体。产业新城和城市产业综合体将资源环境约束下产城融合协调发展放在首位。在工业化和城镇化良性互动的理念下，重视构建现代产业体系；在信息化与工业化深入融合的要求下，积极发挥信息化对推动产业转型升级的作用，助力实体经济健康发展。

第二，产业新城和城市产业综合体符合新型城镇化的发展趋势。城镇化是中国经济未来几十年最大的发展潜力，产业新城和城市产业综合体不仅满足“集约、智能、绿色、生态”等新型城镇化的基本要求，更添加了文化要素和幸福理念，通过“产业促进、城市建设、住宅开发、城市运营”四大业务板块的体系化发展，致力于成为中国特色新型城镇化的最佳实践者。

公司以“中国产业升级”为使命，坚持“打造产业新城，建设幸福城市”发展战略。努力使所开发的区域“经济发展、社会和谐、人民幸福”。

对于这一种模式，中国社科院工业经济研究所研究员陈耀表现出极大的兴趣。他指出，华夏幸福主动转型，转向实体。在园区建设上，协助地方政府共建园区基础设施的投入。同时组织百人团队，促进产业的招商。并使这些地方能够在产业载体、产业培育、产业促进上，以及后续的融资平台服务政策上，为入园企业提供非常好的产业发展生态。“华夏幸福产业促进方式值得推广，这是企业参与实体经济重塑再造的一个过程，同时也是一个值得借鉴的经验事例。”陈耀表示。

事实上，华夏幸福对产业升级方式的思考一直处于探索过程中，其与中国国际经济交流中心共同发布了《中国产业升级报告》，这是中国首份关于产业升级的报告。在这份报告中，华夏幸福表现出对中国产业升级的发展路径和实践经验的极大关注。“华夏幸福这种模式，立足中国市场，以创新及战略眼光改变了房企传统的发展模式，值得当前处于困惑期中的市场与房企的推崇。”严跃进表示。