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    美股九连阳为何难以提振A股

    上海证券报 2013-03-15 08:50

     

    在连续五连阴后,昨日股市终于出现一根缩量小阳线,但弱势特征依然明显。与此同时,全球股市则涨声一片,美股更是连创历史新高,并出现16年来罕见的九连阳强势。虽然A股以往常常跟跌不跟涨,但多少还是有所响应,而这一次美股居然突破了类似A股6124高点,仍马不停蹄,A股连2300点都站不稳,不能不引发市场的思考。

    有观点认为,蛇年伊始的A股由涨转跌,主要原因一是因为2月份CPI出乎预料的高达3.2,二是2月份PMI等数据有所回落,但这种观点经不起推敲。例如CPI大幅上升主要是今年春节出现在2月份,2月过后,该数据很可能迅速回落。而2月份PMI虽然有所回落,但毕竟还是在荣枯线上方,并不能确认经济复苏态势已经转向。所以上述理由很能成立。

    相反,与去年同期相比,今年春季行情的市场背景则相当好。其一是流动性相当宽松,虽然春节后央行已多次少量实施正回购,但很大程度是回笼春节前过量投放货币原因,且期间市场利率并没有飙升。这与去年初CPI高企,需要频频收缩流动性根本不一样。其二是,市场供需明显改善,除了新股发行处于事实上的停顿外,大量QFII、RQFII源源入市,以致以往根本不可能大幅上涨的银行股屡屡飙升。其三是众多先前逃离股市的投资者重新返回股份,新股民开户大增,市场人气快速回暖,有观点甚至认为一轮大牛市将开始了。其四是周边股市出奇的好,除了美股连创下历史新高外,欧股、日本股市均创了4年多来的新高。按照正常逻辑,既然连曾经出现过金融风暴的美股、出现过欧债危机的欧洲股市都能如此“咸鱼翻身”,金融形势一直不错,经济发展全球领先的中国A股,更应该大幅上涨。

    然而,自1949点启动的行情,却在如此形势大好的市场氛围中,涨至2444点就掉头往下,居然低于去年同期的2478点和2453点。也就是说,A股到目前为止,居然创一年来的新高都没有实现。问题究竟在哪?

    毋庸讳言,近期的投资者信心急转直下,主要还是对于已经事实上停顿了几个月的IPO开闸逐渐临近有关。尽管先前有消息说,800多家IPO将采用分流到新三板、H股、通过发转债、发权证等多途径来疏通堰塞湖,但投资者至今没有这方面更多更确切的信息。如果让投资者事前知道真正能直接进入A股的比例并不高,那市场肯定不会是现在这种模样。

    所以,股市如果真正做到郭主席说的积极控制好投融资之间的平衡,使市场有了积极的预期,经济全球领先的A股市场完全有可能重振雄风。

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