再推20亿元融资券 云天化集团或谋整体上市

每经记者 任世磊

新年伊始，云天化集团有限责任公司（以下简称云天化集团）传来融资方面的重大进展：2013年度第一期20亿元短期融资券获得成功。

《每日经济新闻》记者昨日了解到，此次融资的规模居历次云天化集团利用债务融资工具进行融资单期规模之最。这也已经是云天化集团自2010年以来连续第4年利用债务融资工具进行融资，其融资总规模已达84亿元。

不仅如此，云天化集团此次尝试融资得来的20亿元中，将有10亿元被用于旗下上市公司云天化股份有限公司（600096.SH）（以下简称云天化股份），另外5亿元将用于云天化国际化工股份有限公司（以下简称云天化国际）。

由于上述两家子公司正是云天化集团正在筹划整体上市的主角，而上市公司云天化股份也正面临高额财务费用带来的首次利润亏损，故集团此举也被解读成：为整体上市铺路。

债务总融资达84亿

近期，云天化集团发行的2013年度第一期20亿元短期融资券获得成功。发行期限为2013年2月6日~2014年2月6日。本次云天化集团20亿元短期融资券的发行利率为4.43%，较同期贷款利率要低1.16个百分点。

《每日经济新闻》记者查询相关资料得知，这已是云天化集团自2010年以来连续第四年发行直接债务融资。而本次20亿元的融资规模，也创下单期融资规模之最。

2010年、2011年，云天化集团分别发行两期中期票据。其中，2010年第一、二期中期票据分别融资10亿元、4亿元，2011年第一期、第二期中期票据分别融资15亿元、5亿元。2012年8月22日，云天化集团发行了10亿元的“云天化集团2012年度第一期中期票据”。

如果算上分离发行的交易可转换公司债券10亿元，企业债券10亿元，云天化集团及其子公司通过直接债务融资的规模已经达到84亿元。

云天化集团一位工作人员告诉记者，此次融得的20亿元将用于补充流动资金和偿还银行贷款，至于后续是否另有再融资的计划，则暂不清楚。

《每日经济新闻》记者查询该期融资券募集说明书发现，此次云天化募集来的20亿元，其中10亿元将被用于云天化集团旗下上市公司云天化股份，此外还有5亿元用于云天化国际，以补充其流动资金。

或为整体上市铺路

值得一提的是，去年云天化集团开始运作整体上市。而此次获得大股东资金支持的云天化股份和云天化国际均是整体上市的主角。

根据相关计划，云天化股份拟以14.30元/股向云天化集团等9家企业以发行股票和现金收购相结合的方式，购买云天化集团等9家企业持有的云天化国际100%股权等资产。同时以12.78元/股的底价定向发行募资约53.6亿元，从而实现集团主营业务的整体上市。

本次注入云天化的资产预估值约为160亿元，涵盖了从上游的磷矿采选到下游的磷肥及磷化工的完整产业链。本次重组完成后,云天化将拥有化肥(包括磷肥和氮肥)，有机化工，玻纤新材料，磷矿采选，磷化工等五大业务板块，以及遍布国内外较为完整的营销体系和研发体系。云天化将成为全国最大的磷矿采选企业，及亚洲第一、世界第二的磷复肥生产商。

不难看出，此次重组对云天化集团和云天化股份的重要性。但是就在重组预案发布半年后，云天化股份却迎来上市以来的首次亏损。

云天化股份预计其2012年亏损达5.2亿~5.5亿元，其原因除了公司部分产品销售价格大幅下滑、原料涨价外，财务费用高企也是重要推手。

资料显示，2012年云天化股份因为融资结构变化，导致公司实际融资成本高企。2012年前三季度，云天化股份的财务费用就高达5.3亿元，同比增幅为24.5%。截至2012年9月30日，云天化股份短期借款为52.84亿元，长期借款为70.84亿元。

在这种情况下，来自大股东云天化集团的资金支持显得弥足珍贵。云天化集团也表示，此次发行短期融资券中的3亿元将用于偿还云天化股份部分利率较高的长、短期借款，以求改善其融资结构，降低财务费用。