上交所理事长桂敏杰：证券违规成本过低 应修改《证券法》

每经记者 郑佩珊 摄影报道

昨日 （3月6日）15时30分，“两会”期间第一场证监系统代表委员记者见面会在证监会举行。见面会上，上交所理事长桂敏杰表示，2013年上交所将重新调整再融资审核机制，个股期权也将于今年推出。

《每日经济新闻》记者注意到，在提及证券领域犯罪等市场关注的问题时桂敏杰表示，目前国内证券违规成本过低，他认为应修改《证券法》。

调整再融资审核机制/

《每日经济新闻》记者注意到，桂敏杰在昨日见面会上指出，再融资是市场配置资源、服务实体经济最重要的方式，这些年来，再融资一直占了较大比重，甚至比IPO还高，再融资监管体系和监管制度也支持了很多上市公司做大做强，2008年以来上交所市场再融资规模约为1.2万亿元，其中银行通过再融资补充资本金，实现了资本充足率的要求，这五、六年来银行就融资了2000多亿元，所以再融资是非常重要的上市公司发展手段。

桂敏杰表示，对上市公司再融资信披材料的关注不同于IPO，所以适当地进行审核机制调整很有必要。怎样减少实质性判断、提高信披质量、鼓励中小投资者参与决策，这都是再融资调整之后要回答的问题，上交所一直在做这方面的制度和方案研究，包括规则、技术、人员的准备。

今年将推个股期权/

《每日经济新闻》记者注意到，见面会上桂敏杰透露出一个重要信息，即上交所今年将推出针对大蓝筹公司的期权交易，方便让机构投资者进行对冲和套利。

中诚信资讯债券研究部门负责人张良贵对记者表示，推出个股期权对蓝筹股价值回归有帮助，是引导投资者走向理性投资、价值投资和长期投资的较好工具。对于中小投资者而言，股指期货这一工具门槛较高，不好把握，而个股期权的操作方式更加便捷。

同时张良贵还表示，个股期权也将优化机构投资者投资方式，国内公募基金仓位限制比较被动，利用多元化交易工具可辅助投资机构更好地对冲管理风险，个股期权有很大的避险作用。

建议扩大《证券法》适用范围/

作为全国政协委员，桂敏杰今年的提案有关《证券法》的修订和期货立法。

桂敏杰指出：经过几年实践，《证券法》已不太适应市场发展需要，比如对调整范围的规定可能过窄，市场中有很多衍生产品，但在《证券法》里并没有体现，要通过修法使《证券法》适用范围扩大。

同时，《证券法》主要针对的是公开市场尤其是公开发行市场，现在私募市场相当活跃，《证券法》不能只规范公募市场，也要对私募市场进行规范，还有债券市场、银行间市场、交易所市场等。

桂敏杰表示，尽管证监会很努力地执行相关法律，但违规成本偏低，机制的不适应仍然困扰整个监管工作。比如打击证券市场犯罪，尽管现在有了金融犯罪监察局，但还不够，需要建立专业化执法队伍。

桂敏杰还表示，毕竟资本市场是专业化市场，应有专业的司法工作人员针对性地处理相关案件，也希望通过修法解决这个问题。

新三板转板仍未提上议程/

《每日经济新闻》记者注意到，除上述内容外，桂敏杰还透露，市场一直关注的新三板转板问题目前仍未提上议程。全国性的场外市场成立不久，现在挂牌企业已有200多家，上交所对这些公司有没有上市绿色通道也成市场关注热点。

但桂敏杰对此表示，新三板的问题目前还在初步磨合过程中，在检验和完善它的规则，新三板公司能否直接到交易所挂牌，证监会肯定会进行研究，但可能不是简单的直接申请挂牌。桂敏杰表示，“我们希望上交所市场是有吸引力的，各种公司能到交易所挂牌，乐见其成，但这要制度安排。”