电煤供大于求 招商证券：电力板块或迎修复行情

每经实习记者 何炳辉

3月5日，招商证券召开了关于电力板块投资机会的电话会议，重申在美国退出QE政策预期增强、国际煤价可能下跌等背景下，电煤供大于求，电力板块估值或迎来修复性行情。

发展清洁能源降低电煤需求

《每日经济新闻》记者了解到，此次招商证券召开的电力板块投资机会的电话会议，吸引了新华资产、中智集团等多家机构参与。

招商证券电力公用事业首席分析师彭全刚在会议上表示，“在美国退出QE政策这个预期下，国际大宗商品最近出普跌，同时美元开始升值。大宗商品的下跌，最终将带动动力煤等大宗商品（价格）下挫”。

上述分析师还表示，今年在需求旺盛、供给下降的格局下，环渤海动力煤指数仍屡创新低，这明确显示出目前电煤的供需关系处于供大于求状态。

那么，相关上市公司如何看待供求关系呢？

“从媒体报道来看，煤炭的产量、销和用量都比较正常，价格也比较稳定，”华电国际（600027，收盘价4.40元）董秘周连青向记者表示，“总体上看，市场供应还比较充足，需求不算很旺。”华能国际证券部相关工作人员也表示，据他们目前了解的情况，煤炭价格跟去年年底相比变化不大，供应还算充足。

《每日经济新闻》记者还注意到，业内人士认为，未来清洁能源对燃煤的替代作用也是煤价下降的一个潜在因素。招商证券上述分析师表示，今年1月～2月，我国华北大部分地区出现雾霾天气，环保压力突出，可以预见清洁能源的大发展，如核电、水电、风电、燃气发电和特高压输电等，都会降低对电煤需求。

ST漳电：公布年报后将摘帽

“目前在所有板块中，电力板块的盈利改善是最为明确的，不管年报还是一季报，肯定都是大幅增长的；今年全年也会呈现出大幅增长格局”，彭全刚表示，“电力板块的整体估值比较低，在主流上市公司中今年PE约为11倍～12倍左右，估值偏低。在整体煤价预期下跌的背景下，上市公司PE有望恢复到15倍左右。”

昨日记者也致电多家上市公司，试图了解电力公司和行业的实际情况。

“我们要到一个季度过后才能反映出来（煤价下跌对降低成本的影响）”，ST漳电证代崔李沛向记者表示，“不过，公司公布年报后将摘帽，这已经在公告中说明了。”