郑眼看盘：连续紧缩很难 短线可介入

每经记者 郑步春

周三A股反弹，沪综指涨0.87%报2313.22点，深综指涨0.27%报945.86点，成交显著缩窄。从盘面看，以万科为代表的地产股、以券商股为首的金融股表现不错。连日走强的小市值个股昨多数有所调整。

A股反弹一方面和短线超跌相关，另一方面和管理层似有意干预股指相关。昨出台的利好多且密集，管理层托市意图明显。

证监会有关部门负责人表示，今年要继续加快推动长期资金入市，涉及保险资金、养老金及住房公积金。另外证监会人员表示，已对增加1000亿元专项额度用于台湾地区机构开展人民币合格境外机构投资者（RQFII）业务试点进行了研究。

券商股表现强劲，主要得益于一项利好，即证监会日前起草了《证券公司资产证券化业务管理规定》，规定称商业票据、债券、股票等有价证券，商业物业等不动产财产等均可作为可证券化的基础资产。此外，今日起将正式实施的转融券业务亦为券商股利好。

资产证券化名为金融创新，实为转移风险和机会，对券商而言，业务量大，好处自然免不了；对银行而言，通过一些令人眼花缭乱的资产运作，部分风险或机会能得到转移。

外部方面，美联储主席伯南克隔夜在国会作证词时，重申了支持量化宽松的态度，使得近期一部分投资者所忧虑的“美联储或更早退出量化宽松政策”的预期有所弱化。

不过也有个并不算好的消息，国家信息中心发布报告表示，在经济面临流动性过剩和信贷规模增加的风险之际，中国货币政策应该“适当回归稳健”。这份报告表明，央行和其他机构将加大力度应对房价上涨、债务增加所带来的风险。

笔者对股指上涨看得并不太高，但也不认为A股短期内有太大风险，一方面和管理层上述大力干预相关，另一方面和经济过热苗头并不算太严重相关。

“热”有虚实之分，2004年那波热为“实热”，如今经济纵然有热，也可能是“虚热”，体现为房产、食品等上涨，但消费不振、企业投资因无利可图而兴味索然。对待“虚热”，管理层反而有可能产生扶持动机，所以政策将呈现出错综和反复。

相信投资者很快就会看到政策面反复，今日投资者就可先看一下公开市场操作细节，看看管理层是否进一步抽资。假如今日继续正回购，调整便有望继续，反之股指极可能立马向上冲击。建议投资者今日在看清公开市场操作后争取第一时间反应，或许能抢到些短线收益。

股指中线可能进入震荡整理区间，能否冲过前高2445点主要取决于资金面供应。不过资金面即使出现向好趋势，也不会过度充裕，所以股指即使能冲过前高也不会走得太远。如果投资者能认可此运行格局，操作策略上就该坚持买跌卖涨，而不是追涨杀跌。