运煤专线无缘提价 大秦铁路仅增16亿营收

每经实习记者 何炳辉

大秦铁路 （601006，前收盘价7.92元）管内大秦、丰沙大、京原三线煤炭现行运价不变——在经过两天停牌后，20日晚的公告让市场近期对运煤专线提价的预期落了空。

运煤专线无缘提价

20日晚，大秦铁路发布了铁路货物运价调整暨复牌公告，正式宣告运煤专线暂时无缘提价。

公告称，根据国家发展改革委、铁道部 《关于调整铁路货物运输价格的通知》，自2013年2月20日起，调整铁路货运价格。全国铁路实行统一运价的营业线货物平均运价水平每吨·公里上调1.5分。其中，煤炭运价（4号运价）基价1由12.2元/吨上调至13.8元/吨；基价2由0.0629元/吨·公里上调至0.0753元/吨·公里。公司管内大秦、丰沙大、京原三线煤炭现行运价不变。经初步测算，受此次运价上调影响，预计今年公司营业收入增加约16亿元。

《每日经济新闻》记者发现，今年的提价幅度虽然比去年略大，但铁路普通货物的运价，基本上都是每年调整一次，提价可以说是在预料之中。

公开资料显示，去年5月20日起，货物平均运价水平每吨·公里上调0.01元。其中，煤炭运价基价1由10.8元/吨上调至12.2元/吨，基价2由0.0553元/吨·公里上调至0.0629元/吨·公里。公司管内实行特殊货物运价的大秦、丰沙大、京原三线煤炭现行运价不变。当时，公司预计2012年公司营业收入增加约8亿元。

财报显示，2011年公司净利润为116.99亿元，2012年前三季度公司净利润为87.53亿元。换句话说，这次由去年每吨·公里上调1分增加到1.5分，由此导致公司营业收入与去年相比多增加约8亿元。但对于每年净利润超百亿的大秦铁路来说，仍稍显微不足道。

市场预期落空？

也许，仅凭此就说市场预期落空还为时尚早。但近期市场对大秦铁路“寄予厚望”却是事实。

行情数据显示，公司停牌前的最后1个交易日，股价涨幅高达8.79%，创出三年多以来日间最大涨幅；全天成交13.1亿元，创近一年多来的新高。市场热情之高可见一斑。

对于大秦铁路，市场还有铁路运量恢复超预期等利好“期望”。

国泰君安最新研报显示，随着普货运价不断提升，将逐渐趋近大秦线多年未变的煤炭特殊运价，同时大秦线运价也明显低于其他煤运专线或合资铁路，即原有运价存在提升空间。

该报告还显示，大秦线特殊运价低于其他运煤专线：大秦运煤专线为0.12元/吨·公里，而包神线和大准线为0.15元/吨·公里，神朔线和朔黄线为0.18元/吨·公里。显然，这次大秦、丰沙大、京原三线煤炭特殊运价“不变”，可以说明显低于预期。

铁路运输业的运价市场化改革步伐隆隆，作为货运龙头的大秦铁路，正是其最大的受益者。

国金的一份近期研报也认为，从1月的铁路工作会议来看，今年是铁路体系机制转换年，铁路将围绕运输组织和市场化改革进行动作，而价格工作会议提出铁路货运价格改革，也推升了投资者的铁路货运价“市场化”改革期望值。

此外，铁路运输恢复也有超预期的迹象。国信证券研报显示，今年1月全国铁路货运总发送量34121万吨，同比增加225万吨，增长0.7%；电煤供应链数量上也呈现良好发展态势，预计1月大秦线煤炭运量约3890万吨左右，同比增长约1.9%，实现首月开门红。