郑眼看盘：流动性充裕 股指仍可期待

每经记者郑步春 节后首个交易日A股涨跌互现，沪综指收跌0.45%报2421.56点，深综指涨0.06%报970.09点。 绝大多数个股上涨，只是一些权重股拖累了股指，所以一些市场人士说的“开门绿”不完全符合事实。春节期间有人称“即使跌到1000点，七成股票仍没价值”，然而周一上涨的个股可能正是这七成“没价值”的股票。由此可见，市场更看重的是流动性和短期投机，持长线投资态度的人不多。 权重股下跌各有原因：银行股下跌多半系延续节前调整惯性；资源类股因商品期货周一多数杀跌；券商股方面，最近市场可能在重新反思“券商准入门槛大降”及可能的券商大扩容；地产股方面，因楼市过热迹象越发明显，调控预期强化；酒类及部分消费类股受春节期间消费增速不济压制。 节日期间零售数据增速欠佳，虽然和反腐相关，但又不尽然，因同期珠宝黄金等销量大增38.1%（去年春节仅增16.4%）。因此，零售增速不佳应有多方面因素，一方面因公款消费减少所致，另一方面暗示了经济复苏力度弱于预期，还可能和楼价及房租过高挤出消费相关。周一商品期货杀跌也和零售数据欠佳相关，部分体现了商品投资者对经济的预期有所下调。 上述楼价及房租过高颇值得关注，因这已成较严重隐患，官方早晚会出手。对企业而言，如果不能承受地租上升压力，部分企业就会外迁，或抛弃实业参与虚拟炒作，这反过来会损害地方政府税基，使其前期的卖地收入红利丧失；对无住房或住房有限者而言，估计更难接受，其他地方能省则省。另外，一些外出打工者一定会要求更多薪资，否则无法覆盖租房成本。而薪资和地租上升对企业主构成双重压力，使之进一步倾向于外迁或脱离实业，如此就易形成通胀螺旋。 关于金银珠宝销量猛增，笔者认为其中一个重要原因是人们的通胀预期加强，该预期和官方数据2%的同比涨幅已不相匹配，所以大家倾向于购入金银珠宝以保值。 目前市场关于IPO恢复发行时间的说法不再像节前那样一致，这可能也给股指带来些压力。节前流行的说法是“上半年无新股”，这几天却大致产生两种说法：一说“两会”后恢复IPO，一说下半年或股指3000点后恢复。 IPO何时恢复固然重要，但如何发行更为重要，这最终决定IPO恢复发行后股指的走向。如果仅是简单地将股指推上去，然后基本上按原样发行新股，这是重大利空。 大盘虽然首日表现稍欠理想，但向上趋势暂未改变，投资者短期内不必过于担忧，因料“两会”前很难见到太多利空。操作方面，不建议投资者去追强势的小盘股，建议进行轮炒。目前可以说绝大多数个股均沐浴在流动性充裕的春风中，这个宽松局面短期内很难改变，而且当零售数据不佳时，改变的预期进一步降低。